На главную страницу

up

 

15.05.2000 - 21.05.2000

 

Комментарий

Таблицы (акции, индексы)

Новости

 

Архив

Паника, охватившая на этой неделе российский фондовый рынок, не сопоставима с причинами ее вызвавшими, что служит дополнительным подтверждением высокой спекулятивной составляющей среди участников рынка.

Последние два месяца на рынке акций прошли в ожидании прихода больших средств и продолжения роста. Сначала ставки делались на выборы президента, потом на инаугурацию, выдвижение кандидатуры премьер-министра, его утверждение думой и новый состав правительства. Отсутствие в течение столь длительного периода явно выраженной ценовой тенденции повысило психологическую напряженность среди участников, вызвало чувство неопределенности и рыночной нестабильности, чем сделало наш рынок привлекательным для спекулятивной атаки, которая и была успешна реализована на этой неделе.

Существует ряд причин, которые и послужили отправной точкой для спекулятивного обвала.

В США на этой неделе произошло два важных события. Во-первых, американцы узнали, что индекс потребительских цен не изменился. Во-вторых, в тот же день, во вторник, ФРС США повысила базовую ставку на 0.5% до 6.5%. Накануне, в прошлую пятницу и понедельник, американский фондовый рынок рос. Аналитики утверждали, что повышение ставки на 0.5% уже заложено в ценах, а экономические показатели говорят о снижении инфляции. Но после того как ставка была повышена, ФРС заявила, что не исключает возможности дальнейшего повышения ставки, и через день цены на американские акции пошли вниз. Больше всех это отразилось на акциях новой экономики.

Фондовые индексы многих стран потеряли на этой неделе по несколько процентов, но российский рынок потерял больше всех: 13% падения по индексу РТС. А по отдельным акциям потери превысили 20% их стоимости.

Еще с конца прошлой недели наши акции отличались своим поведением от американских индексов, к которым, как известно, участники нашего рынка неравнодушны.

Конфликт с холдингом "Медиа-Мост" вызвал негативную реакцию в средствах массовой информации. И, как следствие, усиление системы исполнительной власти, предпринятое Владимиром Путиным, рассматривается сквозь призму этого конфликта. Опасения ограничения демократических свобод в России вызвали негативную реакцию у инвесторов.

Я считаю подобную реакцию ошибочной. Очевидно, что западных инвесторов интересует не существование тех или иных демократических свобод, а, прежде всего, наличие определенных законов и их выполнение, что гарантирует защиту инвестиций. А поэтому это всего лишь повод для политических спекуляций и в среднесрочной перспективе не показатель для игры вниз на фондовом рынке.

Более серьезной причиной для произошедшего падения можно считать разговоры о приближающемся энергетическом кризисе. Еще на прошлой неделе Анатолий Чубайс заявил, что электроэнергетика России ничем не сможет компенсировать двукратное сокращение поставок газа на электростанции к 2002 году, о котором официально предупредил Газпром. Чубайс отметил, что серьезные потрясения ожидают европейскую часть России, максимально ориентированную на природный газ: 70% энергоблоков крупных электростанций будут выведены из-под нагрузки.

Плюс к этому неясная ситуация вокруг реструктуризации РАО ЕЭС. Программа появится только в середине июня, и сейчас тяжело оценить будет она принята или нет. Более того, остаются открытыми вопросы, что действительно произойдет с РАО ЕЭС и другими энергетическими компаниями в случае реформирования энергетической системы. Именно эти факторы в совокупности повлияли на акции РАО ЕЭС и Мосэнерго, которые потеряли более 20% своей стоимости на этой неделе.

Я считаю, что рынок переоценил угрозу для энергетической отрасли. Трудно себе представить, чтобы российская промышленность осталась без электроэнергии в тот момент, когда рост ВВП прогнозируется на уровне 4-5% в год, а желаемый уровень - 8-10%. Просто очерчен круг проблем с целью их решения. Есть повод для беспокойства, но нет причин для паники.

Проблемы с поставками газа уже решаются. Во второй половине этой недели Владимир Путин посетил несколько бывших союзных республик. В Узбекистане подписано соглашение о поставках газа, с Казахстаном достигнута договоренность о создании совместного предприятия по добыче, транспортировке и экспорту газа, с Туркменией удалось договориться об увеличении поставок.

Определенный резонанс вызвало заявление Михаила Касьянова перед депутатами о том, что дальнейшее укрепление рубля не идет на пользу экономике России. Многие участники финансовых рынков восприняли это сообщение как информацию о начале быстрого обесценивания рубля в ближайшее время, что, безусловно, вызвало отрицательную реакцию. В действительности, ожидать значительного роста курса доллара, когда нефть стоит выше 28 долларов за баррель и только за эту неделю поднялась в цене на 3.5%, не стоит. В подтверждение этому по итогам недели доллар вырос всего лишь на 1 копейку.

Эта неделя прошла бурно и на сравнительно хороших объемах. Некоторые акции приблизились к уровню начала года, что делает их более привлекательными для покупки на среднесрочную перспективу.

В России в настоящий момент происходят большие изменения. Оценить значимость этих изменений для всей страны и фондового рынка мы сможем лишь через несколько месяцев.

 

к началу страницы

 

 

Основные акции в РТС

 

Наименование

12.05.00

19.05.00

Измен.

Измен., %

РАО ЕЭС, об.

0.1730

0.1359

-0.0371

-21.45

Мосэнерго, об.

0.0601

0.0465

-0.0137

-22.71

Ростелеком, об.

2.9050

2.5350

-0.3700

-12.74

РАО Норильский никель, об.

10.6500

9.3000

-1.3500

-12.68

ЛУКойл НК, об.

15.0100

13.2150

-1.7950

-11.96

Сургутнефтегаз, об.

0.3066

0.2671

-0.0395

-12.87

Татнефть, об.

0.5810

0.5050

-0.0760

-13.08

 

Примечание. Цена указана в долларах и рассчитывается, как среднее между лучшими ценами покупки и продажи на момент закрытия рынка.

 

 

Фондовые индексы

 

Наименование

12.05.00

19.05.00

Измен.

Измен., %

RTS-Interfax

219.52

190.5

-29.02

-13.22

PX50

594.6

579.1

-15.5

-2.61

Jakarta Composite

526.877

509.405

-17.472

-3.32

Bovespa

14459

14326.63

-132.37

-0.92

Dow Jones Industrial

10609.37

10626.85

+17.48

+0.16

S&P 500

1420.96

1406.95

-14.01

-0.99

Nasdaq Composite

3529.06

3390.4

-138.66

-3.93

CAC 40

6449.27

6196.05

-253.22

-3.93

DAX

7269.28

6989.03

-280.25

-3.86

FTSE 100

6283.5

6045.4

-238.1

-3.79

Nikkei 225

17357.86

16858.17

-499.69

-2.88

Hang Seng

15111.94

14478.26

-633.68

-4.19

 

к началу страницы

 

 

Новости

(по материалам информационных агентств ПРАЙМ-ТАСС, AK&M)

 

Госдума дала согласие на утверждение Михаила Касьянова на должность председателя правительства РФ. За его кандидатуру проголосовали 325 депутатов, против - 55, воздержалось - 15.

 

Золотовалютные резервы России за период с 5 по 12 мая 2000 г возросли на 100 млн. долл., а в процентном отношении на 0,57 % - с 17,6 млрд. долл. до 17,7 млрд. долл.

 

Скрытая безработица в России в настоящее время составляет 11,7 % населения. Об этом сообщила замминистра труда и социального развития РФ Марина Москвина. По ее словам, официальная безработица в России сейчас составляет 1,7 % или 1 млн. 300 тыс. человек.

 

Инфляция в 2000 г составит 12-14 %, а не 18 %, как заложено в бюджете. Об этом сообщил сегодня на страховом рандеву первый заместитель министра финансов Сергей Шаталов. По его словам, предварительные оценки, заложенные в бюджете, оказались завышены. Новые прогнозы по уровню инфляции основаны на текущей ситуации. Сергей Шаталов также напомнил, что по итогам первого квартала инфляция составила 4,1 %. Сергей Шаталов также сообщил, что в случае, если сохранятся положительные тенденции, рост ВВП РФ в 2000 г составит 4,5 %, рост промышленного производства - 6,5 %, иностранные инвестиции, по прогнозам, составят 6 млрд. долл. (4,5 млрд. долл. в 1999 г), суммарная прибыль предприятий в 2000 г составит 800 млрд. руб. против 610 млрд. руб. в 1999 г.

 

Европейский банк реконструкции и развития рассматривает возможность увеличения объема инвестиций в Россию до 1 млрд. евро в 2000 году с 220 млн. евро в 1999 году. Об этом сообщило руководство ЕБРР на годовом собрании акционеров, которое проходит в Риге. ЕБРР направит свои инвестиции прежде всего на финансирование электроэнергетики, добычу полезных ископаемых, муниципальных услуг и телекоммуникаций. Банк выделяет несколько ключевых, с его точки зрения, регионов России, где будет сосредоточена деятельность ЕБРР, - Нижний Новгород, Санкт-Петербург, Вологда, Самара и Пермь.

 

НК "ЛУКОЙЛ" и Европейский банк реконструкции и развития подписали соглашение о предоставлении российскому холдингу кредита в размере 150 млн. долларов. Кредит сроком на три года выделен на пополнение оборотных средств НК для финансирования операций, связанных с экспортными платежами и текущими расходами на процессинг нефти. Кредит обеспечен выручкой по экспортным контрактам.

 

Кредитный портфель НК "ЛУКОЙЛ" составляют исключительно долгосрочные заимствования, которые оцениваются в 2 млрд долл. Об этом заявил на конференции вице-президент "ЛУКОЙЛа" Леонид Федун.

 

Чистая прибыль ОАО "Татнефть" в первом квартале 2000 г выросла в 3,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 5 млрд. 281 млн. 678 тыс. руб. против 1 млрд. 410 млн. 498 тыс. руб. в первом квартале 1999 г.

 

Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила программу выпуска АДР первого уровня на привилегированные акции РАО "ЕЭС России".

 

Чистая прибыль РАО "ЕЭС России" по оплаченной продукции за 1999 финансовый год выросла в 2,4 раза в сравнении с данными предыдущего периода и составила 3 млрд. 963 млн. 500 тыс. руб. Доходы от реализации РАО "ЕЭС" по итогам 1999 г выросли на 70,2 % до 167,931 млрд. руб. Денежная составляющая в выручке к 1 апреля 2000 г достигла 58 %, что вдвое больше, чем год назад. РАО "ЕЭС России" рассчитывает к концу 2000 г собрать до 75 % платежей "живыми" деньгами. Дебиторская задолженность РАО “ЕЭС России” (EESR) в 1999 г увеличилась на 26,8 % и составила 24 млрд. 194 млн. руб. Темп прироста дебиторской задолженности по сравнению с 1998 г снизился на 32 %.

 

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's повысило долгосрочный валютный и рублевый кредитный рейтинг ОАО "Мосэнерго" с уровня ССС до ССС+.

 

России для развития телекоммуникационного рынка потребуется 20 млрд долл в ближайшие годы, заявил и.о. министра по связи и информатизации Леонид Рейман на международной конференции для инвесторов "Россия: год 2000. Взгляд в будущее", организованной Morgan Stanley.

По его словам, для повышения инвестиционной привлекательности отрасли Министерство связи намерено провести ряд мероприятий, направленных на повышение экономической эффективности деятельности предприятий, в том числе проведение реструктуризации "Связьинвест"; второе: обеспечение механизма универсальных услуг на территории России, развитие конкурентной среды (усиление законодательной базы), а также формирование перспективных для инвестиций рынков. Кроме этого, в ближайшее время потребуется перейти на международные требования тарифного регулирования, обеспечение поддержки российского производителя, а также внедрение новых технологий и Интернет.

 

Ростелеком получил прибыль по результатам 1999 г. в соответствии с международными стандартами отчетности против убытков по результатам 1998 года. При этом в структуре дохода компании преобладали доходы от международной связи - до 58 % против 34 % в 1998 г. Существенно изменилась доля нетрадиционных услуг, в том числе Интернет, которая возросла до 8 %. Объем услуг Интернет за 1999 г. увеличился в 10 раз. В 2000 г. компания намерена увеличить уровень междугородного трафика в среднем на 10-12 %. При этом уже в первом квартале этого года отмечен прирост междугороднего трафика на 30 %.

 

Ростелеком, национальный оператор междугородной и международной связи, в июне-июле этого года введет в эксплуатацию 12 станций спутниковой связи в восточной части России. Об этом сообщил заместитель генерального директора ОАО Александр Вышлов.

По его словам, ввод в эксплуатацию станций произойдет в рамках проекта ОАО "Ростелеком" по расширению спектра услуг спутниковой связи с помощью спутника LMI-1. Всего, согласно генеральной схеме развития магистральной связи России, планируется развернуть от 40 до 60 спутниковой станций и соединительных линий. Проект планируется реализовать поэтапно в течение 2-3 лет. Как сообщил Александр Вышлов, ежегодный объем инвестиций ОАО "Ростелеком" в реализацию этого проекта составляет около 20 млн долл. При этом помимо собственных инвестиций, компания привлекает финансовые ресурсы по линиям товарного кредита через компанию "РТК-Лизинг". Кроме традиционной телефонии, "Ростелеком" намерен использовать систему спутниковой связи для расширения вещательных услуг, электронной коммерции и т.д.

В третьем квартале Ростелеком планирует начать коммерческое предоставление услуг асимметричной спутниковой сети доступа в Интернет.

 

РАО "Норильский никель" за два ближайших года привлечет 1 млрд. долл. инвестиций. План реализации ранее утвержденной "Концепции развития предприятий РАО до 2010 года" был одобрен 16 мая советом директоров РАО.

Советом директоров РАО был также утвержден механизм привлечения первоначальных инвестиций в сумме до 200 млн долл под соответствующие гарантии холдинговой компании "Интеррос" (основного акционера РАО), обеспеченные сделкой "репо" на 37,9 % акций (37900 обыкновенных акций) Норильской горной компании - одного из дочерних предприятий РАО. Структурирование сделки и размещение рыночных инструментов под привлечение средств поручено финансовому консультанту АКБ "Международная финансовая компания".

Негабаритные перевозки Тамбов на сайте http://negabarit-36.ru. ; Газосиликат Купить газосиликатные блоки.

 

ОАО "НК "Сибнефть", Министерство путей сообщения РФ, АК "Транснефть", "Транснефтепродукт" и "Транстелеком" объявляют о планах создания в России новой электронной биржи - Энергетическая Торговая Система (ЭТС).

Первый этап проекта предусматривает создание электронной площадки для торговли нефтепродуктами на внутреннем рынке. В дальнейшем возможности системы распространяются на экспортные операции с нефтью и нефтепродуктами на Средиземноморском рынке.

 

Новая европейская биржа NEWEX и Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) подписали меморандум о намерениях в области технического и информационного взаимодействия, включая вопросы создания системы кросс-листинга.

 

к началу страницы

 



          

 

© Эдуард Ланчев