Логотип Парус Инвестора
Парусник
Цена деления цифровой шкалы
Библиотека

Учебник по дэйтрейдингу. Низкорискованные высокоприбыльные стратегии для торговли акциями и фьючерсами

Льюис Борселино


Глава 6

Внутридневная динамика

В торговле хорошо то, что каждый день все начинается заново.  Фактически каждая сделка подобна чистому листу в финансовой книге. Когда вы концентрируетесь на хорошем исполнении сделок, а не на деньгах, каждая сделка уникальна, единственная в своем роде операция, не связанная больше ни с чем. Другая часть этого сценария в том, что нельзя манкировать подготовкой, так как каждая сделка и каждый торговый день сами по себе уникальные. Вы не можете сказать: «Эй, я изучал графики во вторник. Сегодня среда. Какая разница!» Разница всегда есть, даже на самом скучном, коридорном, боковом рынке.

Конечно, изучение графиков в некотором роде подобно взгляду на рынок через «зеркало заднего обзора». Вы видите, где он был, и пытаетесь определить, куда он может пойти далее. Вы можете установить, например, что акция с тремя минимумами подряд между уровнями 30,00 и 30,50 долл. получит там хорошую поддержку. Кроме того, скажем, одна из линий тренда проходит на 30,75 долл. Ясное дело, тогда в центре внимания будет ценовая область между 30,00 и 30,75 долл.

Но то, что произойдет на самом деле, когда рынок приблизится к этой целевой области, зависит от многих динамических факторов.

Помните, рынок не торгуется в вакууме. Отдельные акции влияют на

фьючерсные контракты на основе фондовых индексов. А поведение отдельного индекса — Dow, NASDAQ или S&P или какого-то сектора, например финансового или технологического, — влияет на индивидуальные акции. Кроме того, есть еще объявления и новости, способные раскачивать рынок.  Наша цель в этой главе показать, как можно улучшить вашу способность видеть, как развивается рынок. Это ни в коей мере не уменьшает важности технического анализа накануне торговли.  Правильнее сказать, что изучение вами рынка не может на этом заканчиваться. Делаете ли вы анализ самостоятельно или подписываетесь на обслуживание или используете комбинацию того и другого — необходимо постоянно наблюдать за рынком.

Внутридневная динамика включает в себя «Целься» — часть трехшаговогопроцесса «Товсь, Целься и Огонь», описанного в Главе 5. Вкратце, «товсь» начинается с умственной

Легенды, язык и знания трейдеров

Утро в яме фьючерсов S&P выдалось очень волатильное, начавшееся с устойчивого роста, за которым последовал резкий обрыв. Моим клерком в то время был молодой человек; мы назвали его «Бу». Стоя рядом со мной и посматривая на брокеров, он выглядел немного потрясенным.

«Ну, — сказал он со вздохом, — рынок отсюда пойдет или вверх — или вниз».

«Ты так думаешь?» — спросил я его саркастически.

«Угу, — ответил Бу. — Или вверх, или вниз отсюда».  И этим Бу заслужил место в неофициальной истории рынка, как сделавший одно из наиболее очевидных утверждений всех времен.

Но надо отдать должное Бу, он ухватил сущность внут-ридневной динамики. Рынок всегда повышается или понижается.  Даже когда он перемещается главным образом вбок, он все равно совершает колебания в обоих направлениях. подготовки и достигает кульминации на стадии тщательного изучения графиков и технического анализа. Имейте в виду, внутридневная динамика применима и к акциям, и к фьючерсам.  Фактически динамику фьючерсов на основе фондовых индексов — S&P, NASDAQ и Dow — можно использовать для торговли на этих конкретных рынках. А как фондовый трейдер вы будете внимательно отслеживать динамику этих индексов, чтобы помочь себе при торговле отдельными акциями. Кроме того, как будет рассказано позднее в этой главе, существует динамика, которую вы будете использовать только как подспорье в торговле акциями. Будут и другие индикаторы и корреляции, которые вы разработаете и станете использовать через какое-то время, особенно после того, как наберетесь достаточно опыта для создания собственной системы торговли. Наша цель — дать краткий обзор видов внутридневной динамики, за которыми вы должны следить, чтобы определить, когда и как торговать фьючерсами на основе фондовых индексов, как облегчить анализ общерыночной динамики для своих сделок с акциями.

Когда речь заходит о более широких настроениях рынка, следует учитывать множество факторов. Все они (для дэйтрей-дера это обычно индекс Dow) в совокупности определяют, куда пойдет «рынок» —вверх или вниз. Эти факторы включают новости, затрагивающие любую из главных обыкновенных акций, имеющих широкую сферу влияния — как психологические, так и фундаментальные, а также экономические объявления, например, отчет о занятости (Employment Report) или настроениях потребителя (Consumer Confidence) плюс события на внешних рынках, типа политического противостояния между США и Китаем в начале апреля 2001 года в связи со сбитым американским военным самолетом.

Для изучения этой динамики рассмотрим пятницу, 30 марта 2001 года, то есть конец первого квартала. На фондовом рынке этот весьма бурный квартал отмечен серией последовательных минимумов на фьючерсных рынках как S&P, так и NASDAQ и продолжением теперь уже легендарного «технологического крушения» — коэффициенты цена/прибыль (Р/Е) некоторыхкогда-то заоблачных компаний лопались, как мыльные пузыри. Первый квартал 2001 года оказался одним из наиболее неустойчивых рынков в истории — NASDAQ упал на 25%, S&P 500 на 12%, a Dow — на 8%.  На сайте TeachTrade.Com мы каждый день проводим «утреннее совещание» («Morning Meeting»), представляющее собой компиляцию нашей собственной предрыночной подготовки к предстоящему торговому дню. Ниже приводится фрагмент, относящийся к пятнице 30 марта: «S&P торгуются по 1165,20, выше на 370 пунктов. Имейте в виду, это значительно превышает справедливую цену. Открывшись на этих уровнях, мы окажемся на 17 пунктов выше наличной цены, то есть вдвое выше справедливой цены. Сегодня для трейдеров самое главное помнить: мы в конце очень, очень неприятного квартала.»

Что означает этот расклад? Фьючерсы S&P выше справедливой цены, являющейся теоретическим отношением между фьючерсным контрактом и базовым наличным индексом, которая отслеживается организациями и крупными трейдерами как часть их стратегий. Но что именно означает это для среднего трейдера?

Чикагская торговая биржа описывает справедливую цену как «произвольный» уровень, на котором теоретически должен быть оценен фьючерс относительно значений наличныхиндексов без учета операционных затрат. Справедливая цена обычно отражает наличное («спот») значение индекса (например, наличный S&P 500 или SPX) плюс затраты на финансирование (отражающие текущие преобладающие процентные ставки), минус любые дивиденды, которые накопились бы и должны быть выплачены по акциям базового индекса. (Как только дивиденды по базовым акциям выплачиваются, наличный индекс понижается на общую сумму дивидендов.)

Таким образом, справедливая цена в течение дня не изменяется.

Справедливая цена, основанная на этой математической формуле времени, денег и дивидендов, рассчитывается ежедневно, представляя, какими «должны» быть отношения между фьючерсами и наличной ценой за вычетом любых рыночных факторов. Однако в течение дня фьючерс может торговаться выше (с премией) или ниже (со скидкой) справедливой цены. Фьючерс может идти с более высокой премией по отношению к наличной цене, чем дает «нормальная» справедливая цена. Или же фьючерс может идти со скидкой от справедливой цены.

При открытии это означает, что рынок не находится в равновесии.  Это может создать определенные возможности для торговли большим игрокам — арбитрам, пытающимся торговать на разнице между наличной и фьючерсной ценой. Однако такая возможность, часто в форме программной торговли, бывает довольно недолгой. Другими словами, может иметь место волатильное открытие — когда фьючерсы продаются, а акции покупаются, или наоборот — пока не установится справедливая цена.

Для среднего трейдера, однако, наибольшая польза от спра-ведливой цены состоит в применении ее как индикатора спеку-лятивных настроений. Например, если спекулянты/трейдеры думают, что рынок идет вверх, они будут платить больше справедливой цены.  Таким образом, когда фьючерсы находятся ниже справедливой цены, это медвежий индикатор, а когда фьючерсы идут выше справедливой цены — бычий. Но имейте в виду, рынок не будет длительное время оставаться выше или ниже справедливой цены, потому что торговые программы, использующие такие аномалии, вернут его на место, если, конечно, не произойдет исключительное событие типа неожиданного урезания (или повышения) Федеральной резервной системой про-центных ставок или объявления о каких-то других важных новостях.  Второе, что отмечено на нашем «утреннем совещании», что 30 марта — конец квартала. Нельзя торговать в вакууме, используя одни только графики. Следует знать, какие другие факторы могут повлиять на рынок в тот или иной день. Может быть, выходит важный экономический отчет, типа прогноза Национальной ассоциации закупщиков (NAPM) или отчет о занятости?

(См. Источники: «Отчеты, влияющие на рынок»). Может быть, председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспан выступает на слушаниях в Конгрессе, как он часто делает? Если да, какова тема его выступления? Будет ли это что-нибудь нейтральное, с точки зрения влияния на рынок, типа внешнеторгового баланса, или он сообщит о кредитно-денежной политике?

В данном примере, поскольку это был последний торговый день квартала, мы знали, что портфельные менеджеры, вероятно, скорректируют содержимое своих портфелей. Хотя такая покупка или продажа происходит независимо от динамики рынка, она на него повлияет. В предыдущие дни наблюдалась более массированная покупка акций финансового и оборонного секторов, чем этого требовала рыночная конъюнктура. Технологический сектор, уже находившийся под давлением, продемонстрировал продажу несколько бблыпую, чем это можно было связать с портфельными корректировками.

Что это значило для трейдеров 30 марта? «Мы ожидаем, что торговля будет очень изменчивой и малообъемной,» — прозвучало на «утреннем совещании». То есть мы ожидали вспышки активности на рынках фьючерсов фондовых индексов, но не думали, что далее последует какое-либо длительное действие в том или ином направлении.

Теперь время посмотреть на цифры. За прошлые несколько дней мы идентифицировали ключевой уровень сопротивления фьючерсов S&P в области от 1168 до 1171,50. «Мы видим в этой области превосходную двустороннюю сделку,» — говорилось в «утреннем совещании».

Рынок обычно возвращается назад к уровням, где он ранее испытал высокую активность. Если на некотором уровне рыночной цены той или иной акции или фьючерса отмечалась высокая активность — и покупка, и продажа, — велика вероятность, что рынок к этому уровню возвратится. Задумайтесь над этим. Это уровень цен, на котором — не важно, по какой причине—и покупатели, и продавцы согласны совершить сделку. Если не учитывать вероятность значительного изменения настроений рынка, когда этот уровень цен будет достигнут снова, на нем, вероятно, опять будет высокая торговая активность.

О чем еще говорит нам область 1168 — 1171,50? К тому моменту публикации «утреннего совещания» (приблизительно в 8:15 утра по центральному времени) S&P торговался в Globex по 1165,20. Не забывайте, основные контракты S&P торгуются между торговыми сессиями в Globex — электронной системе сопоставления ордеров Чикагской торговой биржи — почти до самого открытия утренних торгов. Уровень Globex дает довольно хорошее представление, где, вероятно, откроется рынок.

Поскольку мы находились ниже ключевого уровня 1168 — 1171,50, это означало существенное верхнее сопротивление. И, если рынку суждено подняться выше, этот уровень, очевидно, превратится в поддержку. Более того, область 1168—1171,50 будет ключевой зоной перехода, в которой рынок «примет решение», куда пойти дальше.  Помните, как трейдеры мы торгуем тем, что нам дает рынок. Мы не открываем сделку и не ждем, чтобы рынок пошел в том или ином направлении. Мы не решаем, что лучшей стратегией для нас будет покупка на падении, в результате весь день покупая падения. Вы торгуете рынок так, как он разворачивается, основываясь на своем техническом анализе, и том, что вы наблюдаете в течение дня.  Когда я смотрю на график глазами трейдера, то вижу курс дальнейшего движения. Когда на график смотрит технический аналитик типа Джима Себанка, он видит разворачивающуюся картину того, что, вероятно, произойдет. Когда я торгую — в яме или на экране, — я сверяюсь с этим курсом, чтобы определить уровень цен, на которых можно открыть длинную или короткую позицию. Для меня этот курс как карта. Конечно, по пути возможны неожиданные «препятствия», сбрасывающие рынок с курса. Но я не позволяю этому отвлекать меня. Обычно мы возвращаемся на курс. В случае неожиданных событий или объявлений мы проложим другой курс.

На этом этапе в дело вступает внутридневной анализ. На TeachTrade.Com мы публикуем его под заголовком «Полуденное обновление». Используя наше «утреннее совещание» как «курс движения», мы вносим в него поправки в зависимости от, что видим на рынке. Этот комментарий в режиме реального времени —тот же самый анализ, используемый для нашей собственной торговли, — отражает внутридневную динамику, которую должны отслеживать и анализировать все трейдеры. Некоторые из этих динамических факторов в зависимости от условий дня будут значить на рынке больше, чем другие.

Давайте рассмотрим другой отрывок из комментария 30 марта. Мы отметили, если фьючерсы S&P смогут остановиться между 1168 и 1171,50, это «послужило бы хорошим предзнаменованием для рынка».  Но что случилось бы тогда? Наши индикаторы и анализ точно определили другие целевые уровни в течение того дня, а именно — «легкое сопротивление» между 1176 и 1177.

«Если мы сможем подняться в область от 1180 до 1181, есть хороший шанс пройти и оставшийся разрыв до 1992». Разрывы (гэпы) создаются, когда рынок открывается значительно выше или ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня. На графике это в буквальном смысле выглядит как «разрыв». Этот промежуток становится целью, создавая одну из наиболее популярных внутридневных торговых моделей — заполнение разрыва.

Рынки заполняют открытые разрывы приблизительно в 90% случаев. Часто в тот же день, когда они создаются, но обычно в пределах двух дней. Немногие случаи, когда разрывы не заполняются, обычно выливаются в сильное значительное перемещение в том же направлении, что и разрыв. Например, 12 марта 2001 года фьючерсы S&P открылись с разрывом на 12 пунктов вниз послепоявления на рынке слухов о возможном банкротстве японских банков. В тот день этот разрыв так и не был заполнен, и фьючерсы S&P закончили день приблизительно на 53 пункта вниз.

Но вернемся назад к «утреннему совещанию»: мы наметили восходящие цели. Теперь взглянем, что имеем на нижней стороне. Если бы рынок пошел вниз, мы ожидали, что он задержится или, возможно, остановится на определенных уровнях поддержки. И так как рынок любит «пробовать» эти уровни — проверить, удержится ли поддержка или сможет ли сопротивление остановить перемещение вверх — следует понаблюдать за торговой активностью на этих уровнях. С позиций «курса движения» вы нанесли бы на график и уровни сопротивления, и уровни поддержки как цены, на которых рассмотрите открытие длинной или короткой позиции — в зависимости от наличия других подтверждающих рыночных сигналов.

На «утреннем совещании» 30 марта поддержка находилась между 1161 и 1158 и, если бы тот уровень был нарушен, мы прогнозировали движение рынка до 1150. В предыдущий день фьючерсы S&P короткое время торговались в области 1140, причем минимум 29 марта составил 1144. 30 марта подсказало нам, что любое движение назад к 1140 — на уровень, который 29 марта торговался кратковременно, —будет для рынка отрицательным признаком. Кроме того, мы знали, если рынок остановится ниже 1150, это еще более отрицательный признак для наступающей недели.

Что же случилось 30 марта? Фьючерсы S&P открылись на 1161,30, торговались выше ключевой зоны 1168—1171,50 с максимумом на 1177, намеченной нами как область легкого сопротивления. Наш внутридневной минимум составил 1152. Мы утверждали, что торговля в области 1150 вероятна, если не сможем удержаться выше области 1161—1158. День закрылся на 1169,20, прямо в середине той ключевой зоны.

Как и со всем остальным в торговле, да и в жизни, будут дни, в которые вы сможете попадать в «цель» лучше, чем в другие. Вы не можете рассчитывать, что будете правы в 100% или в большинстве случаев. Напротив, следует непрерывно анализировать рынок, переоценивать и корректировать свою стратегию, основанную _________на внутридневной динамике. Хотя наш пример относился к фьючерсам S&P, те же концепции относятся и к любому другому рынку — будь то отдельная акция или фьючерсный контракт. И, о чем мы поговорим позже в данной главе, если вы торгуете исключительно акциями, надо иметь представление о динамике цен в пределах более широкого рынка. То, что происходит на рынке фьючерсов NASDAQ 100, особен-но когда речь идет о настроениях рынка, окажет влияние — прямое или косвенное — и на входящие в NASDAQ 100 отдельные ценные бумаги, торгуемые вами.

НАЧНЕМ С ОТКРЫТИЯ

Внутридневная динамика начинается прямо на открытии. Конечно, рынку может потребоваться время, чтобы определить свое основное дневное направление. Но все равно важно видеть, где открывается рынок, особенно в отношении некоторых ключевых уровней цен.  Как только торговля пошла, нельзя пропустить диапазон открытия — первую контрольную точку дня. Сегодня рынок в середине утра торгуется ниже диапазона открытия, затем возвращается и пробивает этот диапазон в верхнем направлении. Это хороший признак нарастания восходящего моментума, который может привести к быстрому росту. Почему? Ну, во-первых, рост на открытии нарушен, но рынок не продолжил движение вверх.

Диапазон открытия — фокус вашей торговой динамики. В любое данное время вы должны знать, где относительно диапазона открытия находится акция и/или индекс, которыми вы торгуете. Кроме того, диапазон открытия может быть максимумом дня или минимумом или примерно срединной точкой. Это также придаст окраску динамике торговли, добавляя в любой данный момент медвежьи, бычьи или нейтральные ожидания. Таким образом, наряду с линиями тренда, скользящими средними и другими индикаторами, используемыми вами как ориентиры при принятии торговых решений, вы должны сохранять в зоне своего внимания и диапазон открытия.

Примером использования диапазона открытия в качестве области разворота может служить стратегия стоп-разворот, используемая в данном случае для выхода из проигрышной сделки и ввода новой сделки, потому что вы уверены, что настроения или динамика рынка изменились. Скажем, рынок торгуется ниже утреннего диапазона, который, как вы считаете, теперь стал значимым сопротивлением. Вы вводите короткую позицию с покупающим стопом — чтобы выйти из короткой позиции — чуть выше утреннего диапазона. Кроме того, вы полагаете, если рынок поднимется выше диапазона открытия, целесообразно открыть на том уровне длинную позицию. Используя стоп-разворот, вы закрываете свою короткую позицию выше утреннего диапазона и одновременно открываете длинную. Еще раз напоминаю: использование стопа-разворота должно быть обосновано техническим анализом и оценкой базовых ожиданий рынка.  В дополнение к диапазону открытия, существуют другие области разворота. Их можно выделить на рынке, основываясь на предыдущей торговой активности. Например, на TeachTrade.Com мы часто указываем область разворота, выше которой рынок имеет больше шансов на движение вверх, а ниже которой рынок, вероятно, двинется в нижнюю сторону.

Наиболее часто такими областями являются уровни цен, на которых во время предыдущих сессий или в период между торговыми сессиями наблюдалась хорошая двусторонняя торговля (и покупка, и продажа). Мы также используем наши собственные технологии для более уверенного определения этих разворотных уровней. Вы как трейдер должны искать в предыдущих торговых днях области с большим объемом или такие, в которых рынок торговался в течение длительного периода времени.

Например, в нашем комментарии от 9 апреля 2001 года мы идентифицировали 1145 как уровень разворота, сравнив его с «перекидным переключателем». Выше этого уровня мы одобрили бы игру на длинной стороне; ниже него — на короткой стороне. Этот уровень определен на основе нескольких индикаторов и линий тренда, некоторые из которых часть нашего собственного анализа. (В нашем рыночном комментарии мы делимся только результатами анализа, но не методологией его получения.)

Еще один фактор, наблюдаемый во внутридневной торговле, помимо диапазона открытия, — закрытие каждого часа. Как правило, цены в конце каждого 60-минутного интервала наносятся на график. Легче всего наблюдать их на свечных графиках. Очертания графика дают указание на характер тренда на рынке — восходящий, нисходящий или боковой.

В качестве примера обсудим почасовые закрытия для рынка S&P.

Торговля начинается в 8:30 утра по центральному времени.

Таким образом, первый час закрывается в 9:30, второй в 10:30 и так далее. Другие отслеживаемые закрытия включают 30- и 45-минутные закрытия.

Какими бы ни были ваши параметры, предположим, что по мере развития дня свечной график показывает все более высо-кие фигуры. Свечи имеют хорошо определяемые «тела», фор-мируемые разностью между открытием бара и его закрытием.  Свечи имеют «иглы» или «вершины» (шипы выше тела свечи) и «хвосты» или «основания» (шипы ниже тела).

Классическая восходящая фигура напоминает лестницу и указывает, что рынок перемещается вверх. Противоположная фигура указывает рынок, перемещающийся вниз. Например, взгляните на фигуру лестницы, сформированную на внутри-дневном графике наличного Dow, на рис. 6-1.

Свеча, вообще не имеющая никакого тела, а состоящая из иглы или хвоста, называется «дожи». Дожи формируется, когда открытие и закрытие бара находятся на одном и том же или почти том же уровне. Такая конфигурация часто указывает на разворот тренда, особенно если рынок уже ясно показал определенную фигуру. Таким образом, дожи часто появляется на вершине или у основания конкретного движения. Напри-мер, взгляните на дожи на одномесячном графике для ВЕА Software (BEAS) на рис. 6-2.


Такой анализ фигур применим к любым графикам и любому периоду времени. Однако графики часового закрытия широко используется трейдерами, и, следовательно, именно эти специ-фические уровни цен стремятся притягивать к себе активность подобно магнитам.


Например, в нашем «Полуденном обновлении» на

TeachTrade.Com можно прочитать: чтобы сохранялся восходящий тренд, фьючерсы S&P должны закрываться выше определенного уровня цен на часовых графиках. Или мы могли написать: они должны закрываться ниже определенного уровня цен на часовых графиках, чтобы продолжился нисходящий тренд. В общем, при закрытии каждого 60-минутного интервала, судя по тому, что мы до сих пор наблюдали, следует ожидать, что рынок поведет себя определенным образом.

ВОССТАНОВЛЕНИЯ

Важные ценовые уровни, за которыми следует наблюдать в течение дня, восстановления более ранних перемещений вверх и вниз. Как и в случае с линиями тренда, которые мы рисовали в Главе 3, восстановления могут основываться практически на любом измеримом перемещении. Но, как правило, мы рассматриваем восстановления существенных шагов — от максимума контракта до его минимума или от закрытия в день месячного максимума до закрытия в день месячного минимума. Уровни восстановлений действуют, подобно магнитам. Рынок стремится находить эти ценовые уровни. Возможно, дело в том, что восстановления довольно часто используются трейдерами и, следовательно, становятся еще более важными, коль скоро за ними следит большинство. А, может быть, между этими уровнями есть мистическая связь.  Вне зависимости от причины, большинство трейдеров отмечают вдоль восстановлений определенные точки. Включите ли вы их в свою систему торговли или нет, важно знать, где они располагаются, так как эти ценовые точки высматриваются очень многими трейдерами.  В общем, думайте о восстановлениях как о важных точках, к которым рынок, вероятно, будет стремиться. Целевые точки восстановлений могут быть точками, в которых движение рынка останавливается или даже разворачивается в обратную сторону.

Обычно обращают внимание на уровни восстановлений 25%, 33%, 50%, 66% и 75%. Эти прогрессии — четверть, треть, половина, две трети и три четверти — естественные точки вдоль главного перемещения. Используя эти проценты, можно вычислить важные уровни восстановления того или иного перемещения, особенно когда к этим целевым точкам приближается рынок. Например, некая акция в течение шестинедельного периода существенно выросла в цене —от 25 до 45 долл. за штуку. Когда акция на максимуме в 45 долл., появляются некоторые новости, отрицательно влияющие на эту ком-панию и весь сектор, к которому она относится. Ее акции начинают снижаться с 45 до 40 долл. за штуку. В этой точке она восстановила 25% своего перемещения от 25 до 45 долл. На 35 долл. за штуку она восстановила 50% перемещения, а на 30 долл. — 75%.  Одним из наших любимых восстановлений является 88%. Этот процент, как мы нашли со временем, часто отмечает конец значительного перемещения. Например, мы держим длинную позицию во фьючерсах S&P от 1198. Рынок перемещается на 1212.  Однако мы идентифицировали 1218,60 как восстановление на 88% предыдущего движения от 1215 до 1245. Это делает 1218,60 нашей прямой целью. Поэтому на 1212 нам, вероятно, можно сохранить нашу позицию, по крайней мере, часть ее, в ожидании, что рынок переместится до 1218,60. Однако мы искали бы другие индикаторы, подтверждающие эту вероятность — большой объем покупки и силу в других индексах, особенно Dow и NASDAQ. Если индикаторы определенно бычьи, мы на 1212 могли бы даже добавить к позиции, чтобы поддержать движение к 1218,60.

Может оказаться, что 1218,60 не станет абсолютным концом повышения. Рынок может достичь вершины на восстановлении 90 или 91%. Но риск «цепляния» за еще несколько тиков далеко перевешивает возможное вознаграждение, особенно если рынок внезапно развернется и выход из позиции станет проблематичным.

Помните, ваша цель как трейдера — исполнить сделку, когда риск

низок, а вероятность успеха высока. Вы закрываетесделку, когда период низкого риска заканчивается, а вероятность продолжения перемещения в вашем направлении становится низкой.

В дополнение к процентам, описанным выше, существуют и другие популярные среди трейдеров уровни восстановления, а именно 38,2 и 61,8%, в сочетании с упомянутым ранее уровнем 50%.  Это числа Фибоначчи, названные по имени европейского математика, изучавшего числовые ряды в XII веке. Он придумал свой ряд, добавляя первое число ко второму, второе к третьемуи так далее (1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21...) Эта последовательность получила название «ряд Фибоначчи» и используется применительно к архитектуре, растениям, человеческому организму и, конечно, рынку. При изучении рядов Фибоначчи обычно используются два процентных значения: 61,8 и 38,2%, которые также применяются к восстановлениям на рынке.

Еще раз напоминаю, вне зависимости от того, отвергаете ли вы восстановления Фибоначчи или поклоняетесь им, полезно знать, где эти уровни восстановления находятся на рынке. Ведь даже если уровни восстановления не часть вашей торговой системы, они могут наблюдаться и использоваться достаточным числом трейдеров, что делает их значительными.

Но давайте рассмотрим, что произошло 5 апреля 2001 года, когда рынок подскочил в ответ на некоторые положительные новости от Dell Computer. (“U.S. stocks power ahead, Dell sparks buying spree,” Reuters, April 5, 2001). Примерно в полдень по центральному времени фьючерс NASDAQ (NDM) установил новый внутридневной максимум, достигнув 1496. Как мы сообщили в «Послеполуденном обновлении» на TeachTrade.Com:

Торги очень напористо шли вверх во главе с MSFT [Microsoft], со-ставляющей в настоящее время более 10% индекса, который задень подрос почти на 4. Мы имели солидные показатели во вторых рядах, да и практически везде, куда мог упасть ваш взор... В зоне 1507—1517 мы имеем открытие (от 3 апреля), максимум (от 3 апреля), закрытие и минимум (от 2 апреля)... 1517,90 является 61,8% (восстановлением) еженедельного диапазона.

Это слияние факторов — ключевые ценовые точки 2—3 апреля — и восстановление 61,8% подчеркивают важность 1517,90 как цели.  Трейдеру, изучающему внутридневную динамику, подобает иметь этот уровень цен в виду и как цель, и как уровень цен, на котором можно увидеть, как торговая активность подскажет направление дальнейшего движения.

МАКСИМУМЫ/МИНИМУМЫ КОЛЕБАНИЯ

Другие графические конфигурации, заслуживающие пристального внимания в течение дня и в масштабе нескольких дней и даже недель, — «максимумы колебаний» и «минимумы колебаний». Максимум колебания образуется, когда рынок быстро движется вверх, доходит до высшей точки и затем резко распродается. Выглядит это как шип, по обе стороны которого рынок торгуется ниже. И наоборот, минимум колебания образуется, когда рынок доходит до низшей точки и затем резко взлетает вверх. После этого остается шип минимума с более высоким рынком по обеим сторонам.

Глядя на график, найдите максимумы и минимумы колебаний. А теперь, прочертив горизонтальные линии через эти точки, можно идентифицировать уровни поддержки и сопротивления данного рынка. В дальнейшем, когда эти уровни сопротивления/поддержки совпадут с восстановлениями, они приобретут особую важность.

ЛЕСТНИЦЫ

Помните, как мы объясняли в Главе 3, рынок стремится сохранять симметрию. В самом общем смысле это означает, что постепенному подъему вверх будет соответствовать постепенное перемещение вниз, хотя точки «начало» и «конец» этих движений могут точно не совпадать. Другой вид симметрии, который можно встретить на рынке, — лестница.

«Лестница» образуется, когда рынок торгуется до какого-то уровня, останавливается, затем торгуется к следующему уровню. Это работает и в верхнюю, и в нижнюю сторону. Эта фигура, однако, описывает последовательные перемещения. Они при нанесении на график выглядят точь-в-точь, как ступени лестницы.  Следовательно, если в один день рынок совершает лестничное перемещение в нижнюю сторону, велика вероятность, что точно так же он будет двигаться и вверх. Иными словами, если рынок проделал лестничное перемещение вниз и на следующий день начинается подъем, маловероятно, что этот подъем будет взрывным взлетом вверх. Скорее всего, и в верхнюю сторону рынок пойдет по лестнице.  В дополнение к этим примерам внутридневной динамики напомним, что не следует забывать следить не только за внутридневной динамикой, но и за появлением фигур, например, кли-нов и треугольников. Бывают дни, когда Dow поддерживает S&P или технологически доминируемый NASDAQ тащит за собой вниз весь рынок. Эти факторы влияют на вашу торговлю отдельными акциями и более широкими индексами.

ЛИМИТЫ

До печально известного краха 1987 года акциями и фьючерсами фондовых индексов позволяли торговать без ограничений. Но во время краха и в последовавшие за ним дни появилась озабоченность, особенно в регулирующих органах, что свободное падение может нанести рынку значительный ущерб и в экономическом, и в психологическом смысле. Так родились лимиты.  Например, на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) существуют «предохранители», предназначенные для «уменьшения волатильности и укрепления доверия инвесторов» (NYSE Regulations, www.nvse.com) ограничением торговли, а иногда и временной остановкой торгов после крупных смещений рынка. Точно так же на Чикагской торговой бирже имеются лимиты для ее фьючерсных контрактов фондовых индексов — S&P и NASDAQ. Эти лимиты приняты как часть «компромисса», удержавшего вашингтонских регуляторов от наложения серьезных ограничений на торговлю фьючерсами после краха 1987 года.

Лимиты регулярно корректируются, чтобы учесть преобладающую рыночную конъюнктуру. Самые свежие действующие лимиты публикуются на сайте Чикагской торговой биржи www.cme.com.  (См. Источники — «Полезные вебсайты».) На момент написания данной книги (по состоянию на 12 июля 2001 года), основной и e-mini контракты S&P имели первый лимит 55%, или 60 пунктов. Второй лимит срабатывает при 10%, или 120 пунктах. Основной и e-mini контракты NASDAQ имеют первый лимит на 5%, или 90 пунктах и второй лимит на 10%, или 180 пунктах. Таким образом, если S&P закрывается на 1200, на следующий торговый день первым лимитом в нижнюю сторону будет 1140, а вторым лимитом — 1080. Если NASDAQ закрывается на 1700, то первым лимитом в нижнюю сторону будет 1610, а вторым лимитом — 1520.

В теории лимиты действуют, подобно тормозам, замедляя ни-сходящее движение. Но в действительности, я полагаю, они часто действуют как целевые точки, по крайней мере, в психологическом отношении. По этой причине я в лагере противников торговых лимитов (и я помню дни, когда их не было.) Лимиты, по моему мнению, вводят на рынки элемент искусственности. Если чистой динамики достаточно, чтобы вызвать перемещение S&P на 30,00 пунктов, рынку нужно позволить торговаться к этому уровню беспрепятственно. Но дело даже не в этом.

Лимиты существуют, чтобы дать рынку шанс перевести свое коллективное дыхание. Никаких больше свободных падений.  Никаких перемещений на 5600 пунктов вниз на открытии, как это произошло на открытии в четверг после краха 1987 года (см. Главу 5).  Лимиты, однако, как я упомянул, стали целевыми точками. Они часть менталитета «как низко он может уйти?», иногда принимаемого на рынке трейдерами. Например, фьючерсы S&P торгуются на 1211, а нижний лимит находится на 1208. До тех пор, пока продолжается медвежий тренд, вы знаете, что 1208 — целевая точка. Трейдеры будут пробовать посредством продаж сместить рынок вниз, чтобы посмотреть, можно ли заставить сработать лимит на 1208.  Чикагская торговая биржа публикует на своем сайте (www.cme.com) самые последние лимиты фьючерсов фондовых 152 ВНУТРИДНЕВНАЯ ДИНАМИКА индексов, а также часто задаваемые вопросы об этих лимитах. На момент написания данной книги основной контракт S&P имел 2.5-процентный лимит нисходящего движения в размере 27,00 пунктов и 5-процентный лимит нисходящего движения (который мы назвали двойной нижний лимит) в размере 55,00 пунктов. (В яме мы обозначили бы эти лимиты как 2700 и 5500 пунктов ямы соответственно). Как только вносится цена продавца на уровне лимита, торги в течение 10 минут могут происходить только на этом уровне или выше него, или до 2:30 дня по центральному времени.  Если в конце этих 10 минут цена продавца контракта находится на уровне лимита, торги останавливаются на две минуты. После этого торги возобновляются, но уже с 5-процентным лимитом.  Как только фьючерсный контракт достигает нижнего лимита по цене продавца, наиболее важным фактором становится цена наличного контракта. Для трейдера важно точно знать, где торговался наличный контракт, когда достигнут лимит на рынке фьючерсных контрактов. Таким образом, хотя вы не можете торговать фьючерсом (который оказался «блокирован лимитом»), вы можете видеть колебания на базовом наличном рынке. Вы можете понять по активности наличного рынка, был ли лимит на фьючерсном рынке вызван широкомасштабной продажей или только единственным продавцом фьючерсов, двинувшим рынок ниже в расчете, что он, вероятно, отскочит назад после того, как истечет лимит.  Если фьючерс коснулся нижнего лимита, а наличный контракт начал тикать вверх, есть шансы, что фьючерс по истечении 10 минут оторвется от лимита (то есть будет торговаться выше лимита). Наблюдение за наличным рынком очень важно для понимания, как фьючерс будет торговаться после истечения лимита.

Вот пример очень распространенной сделки, основанной на ценах нижнего лимита. Фьючерс продержался на лимитной цене все 10 минут «лимита» и затем открывается ниже лимита. Трейдеры часто ожидают, что рынок в некоторой точке отойдет назад к лимитной цене.  Поэтому очень часто можно видеть покупку после того, как фьючерсный контракт «отрывается от лимита» (то есть по истечении 10 минут лимит снимается).

Из прочитанного выше материала следует, что торговля далека от точной науки. Часто это цепочка соединенных вместе вероятностей типа «если случится то-то, то-то и то-то», вероятно, произойдет «то-то».  Редко перемещение происходит только из-за «одной» вещи. Ключевая акция или группа акций может пойти вверх, поддерживая весь сектор, такой, как полупроводники (или индекс SOX), что, в свою очередь, даст силу NASDAQ и вызовет рост S&P.

Как трейдеры мы имеем тенденцию сосредоточиваться на том, чем торгуем, будь то фьючерсы S&P или горстка акций. Но каждая акция и индекс часть всего «рынка». И хотя могут быть вариации — в один день некоторые секторы могут идти вверх, тогда как другие секторы вниз, — важно помнить, все это один общий рынок с взаимосвязанными частями, могущими двигаться в унисон друг с другом или наперекор друг другу.

Наша задача как трейдеров анализировать и множество факторов, и их практичность. Заметьте, я не сказал «так много факторов, как возможно». Поскольку это может привести к весьма распространенному типу краха трейдеров, известному как «информационная перегрузка». Вы наблюдаете каждый индикатор, график, бар, свечу и линию тренда. Вы отслеживаете все индексы и подиндексы, ключевые _________индикативные акции и бегущие строки новостей, а на заднем плане у вас все время бормочет одна из телевизионных станций финансовых новостей. Проблема —разобраться в том, что может быть противоречивой информацией, и сосредоточиться на том, что важно. Иначе вы можете настолько потеряться в потоке «входящих данных», что не сможете провести сделку.

Подчеркну еще раз, наша цель — разумный баланс. У вас должно быть достаточно информации, чтобы торговать, но вам не нужно иметь ее столько, что она утопит вас. Через какое-то время, приобретя опыт, вы будете знать, какие индикаторы работают лучше всего с вашим стилем и принятой вами системой торговли, а также на чем надо всегда сосредоточиваться, а что можно безопасно игнорировать. В целом, когда вы изучаете свои индикаторы и линии тренда в динамическом формате,

нельзя концентрироваться только на некоторых целевых ценах. Скорее, следует изучать поведение рынка на этих уровнях цен.

Вот пример. Предположим, вы считаете, что 1650 ключевое сопротивление на рынке фьючерсов NASDAQ. За минувшие четыре торговые сессии рынок трижды достигал вершины. Теперь 1650 приближается еще раз. Вы абсолютно правы в том, что 1650 — это уровень цен, заслуживающий внимания. Но вы не можете утверждать: только потому, что рынок завершил предыдущие восходящие движения, он автоматически сделает это еще раз. Напротив, следует постоянно наблюдать поведение рынка. Истощается ли покупка по мере приближения рынка к 1650? Или покупка устойчива, как если бы рынок имел достаточно моментума, чтобы дойти до 1650 и, возможно, превысить этот уровень? Если он торгуется на уровне и выше 1650, есть ли еще сильные предложения от покупателей? Или на том уровне доминируют продавцы?

Концентрируйтесь на поведении рынка, а не только на уровне цен.

ТОРГОВЛЯ НА ЗАТУХАНИИ

После изучения наиболее общих внутридневных динамических факторов рассмотрим, как некоторые из этих индикаторов можно интегрировать в сделку. Еще раз напомню, мы рассматриваем следующие факторы: диапазон открытия, области разворота, поведение рынка на различных уровнях цен.

Скажем, наш анализ идентифицировал ключевой уровень на рынке NASDAQ — 1520 — цену, на которой в течение двух прошлых сессий мы видели сильную двустороннюю торговлю. Теперь рынок открывается значительно ниже 1520 и в первые несколько минут не достигает этой критической зоны. Наконец, он касается 1520, но не может идти выше. В этот момент можно сделать вывод: нисходящее давление все еще доминирует. Рынок с трудом достиг 1520 и, как только сделал это, развернулся в нижнюю сторону.

Как бы вы попробовали заработать на этом перемещении? Прежде

всего, вы наметили бы 1520 в качестве цели. Открытие значительно ниже этого уровня, вероятно, дало бы некоторый медвежий уклон, подтверждаемый борьбой, с которой рынку пришлось добраться до этого уровня цен. Вы искали бы место, где открыть короткую позицию, рассчитывая, что шансы более перевешивают в нижнюю сторону, особенно по мере приближения к цели 1520.

Поэтому, чтобы затушить это восходящее движение, вы по-старались бы открыть короткую позицию на уровне или вблизи 1520.  Затухание означает, что вы идете против рынка, потому что верите, что он быстро выдохнется и развернется. В этом случае, хотя рынок перемещается вверх, вы стремитесь использовать затухание этого движения, открыв короткую позицию, чтобы захватить то, что, как вы ожидаете, будет перемещением вниз.

Помните, неразумно пытаться поймать вершину или основание. Но в этом-то вся красота торговли на затухании. Если вы считаете, что перемещение вверх выдохнется на уровне или вблизи какой-то конкретной цели, можно использовать затухание этого перемещения, открыв короткую позицию на уровне или вблизи этой ценовой цели.  Или вы можете масштабироваться в короткую позицию. Это означает продажу на нескольких последовательных уровнях цен по мере приближения к цели. На уровне цели, если вы ее достигнете, вы открыли бы последнюю часть своей позиции.  Есть и другие факторы, влияющие на решение сыграть на затухании движения или ожидать его дальнейшего развития. Среди них волатильность и объем. Бывают случаи, когда рынок имеет одновременно и низкий объем, и низкую волатильность. Когда рынок в узком диапазоне, а объем торгов незначителен, маловероятно сколь-нибудь заметное расширение диапазона. Иными словами, будет решительно не хватать участия, энтузиазма и объема, чтобы вытолкнуть рынок из его диапазона.

Обычно это хорошая среда для сделок на затухании между

старыми максимумами и старыми минимумами. Скажем, на рынке

некоторой акции или фьючерса установилась некоторая цена как

вершина диапазона. В прошлые дни рынок касался этого уровня два

или три раза, но ни разу не пробил его. Вы определяете, что основание диапазона — солидная поддержка. Таким образом, вершина и основание диапазона известны и определены.  В этом сценарии с низким объемом и низкой волатильно-стью можно ожидать, что акция или индекс останутся в пределах данного диапазона. А если он и окажется пробит вверх, вряд ли данному инструменту удастся удержаться на более высоких уровнях.  Но всегда есть исключения. Иногда перемещение может произойти на легком объеме. На рынке S&P такой вид активности особенно заметен в торговой яме. Вы можете видеть — и слышать — независимых местных трейдеров, пытающихся заставить что-то произойти. Это плодородная почва для «ложных следов».

ЛОЖНЫЙ СЛЕД

В торговой яме признаки такой фальшивки очевидны. «Шум» повышается, когда трейдеры выкрикивают свои предложения и запросы цен. Цена повышается — или падает — до определенного целевого уровня. Достигнув цели, она, возможно, торгуется чуть выше (или ниже, в зависимости от направления перемещения). А затем... Ничего.  Лишенный последующего подталкивания рынок дрейфует в обратном направлении.

На экране увидеть фальшивку легко, то есть, конечно, в рет-роспективе. Вот идеальный пример (см. рис. 6-3) из 20 марта — дня, когда Федеральная резервная система объявила о снижении процентных ставок на 50 базисных пунктов и разочарованный рынок (который надеялся на 75 пунктов) соответственно отреагировал.  Как мы вскоре расскажем, бывают случаи, когда рынок, очевидно, созревает для ложных ходов, например, после объявлений Федеральной резервной системы. Но следует опасаться и других возможностей появления фальшивок, когда вы торгуете на компьютере. Скажем, рынок весь день двигался медленно при особенно незначительном объеме. Рынок приближается к ключевой области, но выше не идет.


При недостаточном участии рынок или быстро развернется, или начнет дрейфовать вниз.

Чем ниже идет рынок, тем больше он может ускоряться в нижнюю сторону. На рынке есть те, кто купили в расчете на прорыв вверх, думая, что он «реализуется». Теперь они лихора-дочно пытаются выйти из своих сделок, чтобы уменьшить убытки. Если рынок достигает продающих стопов, нисходящее перемещение усиливается.

Ложные следы неизбежны. К сожалению, только ретроспективная оценка единственно «верный» способ определить, что движение ложное. Но, чтобы быть готовыми к торгам, вы должны знать, возможны ситуации, когда вероятность движения рынка в ложном направлении увеличивается. В дополнение к дням с низким объемом надо быть готовым к появлению ложных следов, когда рынок в ожидании какого-нибудь отчета или объявления, особенно если такая новость имеет некоторую

ВНУТРИДНЕВНАЯ ДИНАМИКА

«эмоциональную» окраску. Например, на протяжении всего начала 2001 года постоянно появлялись различные предположения, что может сделать Федеральная резервная система, чтобы не допустить спада, повысить доверие потребителей и поддержать рынок.  Каждый раз, когда Федеральная резервная система делает объявление, ложные движения настолько обычное явление, что мы, как правило, ожидаем их появления в тот же и на следующий день. Только через день или около того проявляется истинное направление рынка.  Это потому, что в течение таких периодов рынок особенно чувствителен. Знание этого поможет определять стратегию, независимо от того, пробуете ли вы торговать ложный след или решаете пересидеть его вне игры. Каким бы ни было ваше решение, знание времени, когда, вероятно, произойдет ложное движение, может во многом предотвратить попадание в ловушку ложного следа.  Независимо от фона новостей и объявлений надо продолжать технический анализ, начатый с утра. Вы должны непрерывно отслеживать не только, где находится рынок, но и как он реагирует на события, и что это означает в контексте нескольких предшествующих торговыхдней. Недостаточно заметить, что рынок возвратился к внутридневному максимуму. Вы должны также сравнить, как открылся рынок по сравнению с предыдущим максимумом. Что представляет из себя объем? Имеется ли продолжение на максимуме? Или покупатели исчезают?

ДИНАМИКА ФОНДОВОЙ ТОРГОВЛИ

Несмотря на риск излишнего упрощения, важно помнить, что цены повышаются, когда спрос опережает предложение, и понижаются, когда предложение превышает спрос. На рынке отдельных акций это визуально представлено временем и продажами. Кроме того, используя экран уровня-И, вы сможете видеть, кто доминирует на рынке в настоящее время — покупатели или продавцы. Но вы не можете торговать отдельной акцией в вакууме. На цены и восприятие покупателей и продавцов влияют разнообразные факторы внутридневной динамики. Например, если покупатели полагают, что «предложение» низкооцененных акций того или иного выпуска подходит к концу, они агрессивно усилят покупку. Наоборот, если продавцы полагают, что спрос на высокооцененные акции может ослабнуть, они увеличат продающее давление.

А теперь взгляните на это с более широких позиций, охватывая не только экранную акцию, но и более обширный рынок. Как фондовый трейдер вы захотите всегда знать, где торгуются фондовые индексы.  Они позволяют быстро определить настроение рынка и направление будущего движения.

Как минимум, если вы торгуете бумагами NASDAQ, вы можете захотеть иметь на своем экране NASDAQ Composite, а также фьючерсы NASDAQ 100, одни из лучших индикаторов движения цен акций NASDAQ 100 и технологического сектора в целом. Кроме того, вы захотеть знать, как торгуются наличные и фьючерсные контракты S&P 500, а также наличные контракты индекса Доу-Джонса (DJIA).  Вы можете отслеживать другие индексы, например, полупроводниковый (SOX), часто коррелирующий с движениями NASDAQ 100, и банковский индекс (ВКХ), иногда перемещающийся совместно с фьючерсами S&P.

Экран торговли с прямым доступом можно сконфигурировать таким образом, что на нем будет представлено множество «окон», отображающих разнообразнуюинформацию. Не допускайте засорения компьютерного экрана или рабочего стола ненужным «мусором».  Имейте под рукой только наиболее жизненно важную информацию.  Как минимум вам как трейдеру с прямым доступом потребуется иметь экран уровня-П той акции, которой вы активно торгуете или несколько окон уровня-П, если вы занимаетесь более чем одной акцией. Вначале придерживайтесь более активно торгуемых акций с хорошим объемом, перемещающихся сравнительно небольшими шагами. Акция, перемещающаяся от 50 к 50,125, затем к 50,25 и к 50,375 и потом отступающая назад, позволит подготовить и провести ваши сделки.

Опасность, особенно для новичка, представляет вяло торгуемая акция, прыгающая туда-сюда при относительно низком объеме. Например, акция, перемещающаяся 10—11—12—11 и назад к 12 без особой активности между этими ценовыми точками, подсечет вас и сильно ограничит возможности проведения хорошо исполненной сделки.

На экране уровня-П вам следует сосредоточиться на двух источниках информации о состоянии рынка: текущие цены покупателей и продавцов; время и продажи. Давайте рассмотрим их по одному. Цены покупателей и продавцов (биды и ас-ки) показывают, какой именно маркет-мейкер или ECN торгуют данной акцией и по какой цене. Слева находится список предложений покупателей, желающих купить данную акцию, и список их цен, начинающийся с самой низкой. Справа расположен список предложений продавцов, желающих продать данную акцию, и список их цен, начинающийся с самой высокой. Когда существует спрэд между бидом и аском, профессиональные маркет-мейкеры могут попробовать извлечь выгоду из этой разности, покупая по биду и продавая по аску. Эта разность может быть всего лишь одной восьмой частью, но, когда в дело вовлечены большие количества акций, это существенная возможность получения прибыли.

Для вас, розничного фондового трейдера, арбитраж на би-де/аске скорее информационный инструмент, чем возможность заработать.  Глядя на цены продавца и покупателя — и то, как торгуется акция, —вы получаете представление о подцержке, сопротивлении и тренде.  Например, вы отслеживаете компанию X. На экране уров-ня-Н вы увидите цены продавцов и покупателей, примерно такие, как в Таблице 6.1. (В реальном окне уровня-Н вы будете видеть название (имя) маркет-мейкера, например, LEHM для Lehman или MLCO для Merrill Lynch, или конкретную ECN, например, ISLD для Island или ARCHIP для Archipelago. Размер выражен в сотнях, таким образом, 5 = 500, а 10 = 1.000 акций).

Глядя на этот гипотетический дисплей цен покупателей и продавцов, вы видите, есть несколько покупателей, желающих заплатить 30,125 долл., и несколько продавцов по 30,25 долл. Цена будет двигаться в зависимости от активности рынка. На пример, если покупка (спрос) превышает количество акций (предложение), выставленных на продажу по данной цене, акция должна перейти к следующему уровню. Наоборот, покупатели будут получать более низкую цену до тех пор, пока продавцы (предложение) согласны продавать по этой цене.

Таблица 6.1


Отслеживая на эти цены, вы видите основную линию бидов, представляющую собой поддержку. Если покупатели исчерпают предложение по 30,125 долл. и должны будут продвинуться вверх к 30,25 долл., вы будете знать, что поддержка построена на 30,125 долл.  Точно так же, если покупатели отступают от высоких ценовых уровней продавцы должны понизить свои предложения, тогда более высокая цена становится сопротивлением. То же самое вы можете увидеть на графике. Бары и графики, наблюдаемые вами, основаны на том, что вы видите в режиме реального времени на экранах уровня-Н.

На экране уровня-П вы также увидите информацию по времени и продажам для данной акции. Цены прокручиваются в режиме реального времени, информируя о цене сделки и ее объеме. Например, вы могли бы видеть следующее: 30.125 100, 30.125 50, 30.125 10. Это означает, что 10.000 акций (100, помноженные на коэффициент 100) проданы по 30,25 долл_______. за штуку, затем 5.000 акций по 30,125 долл. и еще 1.000 по 30,125 долл. Следующие время и продажи могли бы быть 30.00 20 и 30.00 10. Это означало бы, что 2.000 акций проданы по 30,00 долл. И 1.000 акций по 30,00. На вашем экране этот второй набор цен по 30,00 был бы окрашен в красный цвет, так как это ниже более раннего набора по 30,125. Если бы второй набор был выше 30,25, эти цены отображались бы зеленым цветом.

В дополнение к ценам продавцов и покупателей в режиме реального времени и информации о времени и продажах, при разработке своей стратегии вы будете использовать графики, показывающие поддержку, сопротивление, тренды и скользящие средние. (См. Главу 3). Ваш собственный стиль и предпочтения определят характер ваших сделок с акциями. Но в общем, дэйт-рейдингом акциями следует заниматься только тем, кто постоянно отслеживает рынок с помощью разнообразных индикаторов.

Ваш технический анализ может указывать твердую поддержку или сильное сопротивление, на реализацию которых может потребоваться больше, чем один день. Такой вид краткосрочной позиционной торговли известен как «торговля на колебаниях» («swing trading»).  Такой торговлей могут заниматься трейдеры с полной занятостью и профессионалы, вовлеченные в дэйтрейдинг акцией или группой акций. Торговля на колебаниях допустима и для серьезных краткосрочных трейдеров/инвесторов, внимательно следящих за рынком, но не проводящих 100% времени у торгового экрана.  Другой вид краткосрочной позиционной торговли — торговля моментумом или трендом — означает: используя технический анализ, вы идентифицировали какой-то тренд, который, как вы считаете, получит развитие. И вы проводите сделку с намерением следовать этому тренду, пока он не закончится (или почти закончится).  Независимо от того, какого стиля вы придерживаетесь, следует разрабатывать свою стратегию систематически и целеустремленно. Не должно быть никакой «стрельбы от бедра» только потому, что акция начинает перемещаться. Каждая сделка должна основываться на тщательном изучении технических факторов с подтверждением тренда — или противотренда — на основе внутридневной динамики.

 







Содержание: