Логотип Парус Инвестора
Парусник
Цена деления цифровой шкалы
Библиотека

Японские свечи: графический анализ финансовых рынков

Стив Нисон


Глава 11. Свечи и линии тренда

СВЕЧИ И ЛИНИИ ТРЕНДА

"Не упусти свой шанс"

В данной главе рассматриваются способы использования японских свечей в комбинации с линиями тренда, прорывами линий тренда и старых уровней поддержки и сопротивления. Тенденцию, или тренд, можно определить разными способами. Один из них связан с первейшим инструментом технического аналитика: ли-нией тренда.

ЛИНИИ ПОДДЕРЖКИ И СОПРОТИВЛЕНИЯ СО СВЕЧАМИ

На рисунке 11.1 представлена восходящая линия поддержки. Она строится путем соединения, по меньшей мере, двух минимумов реакции цен. По этой линии видно, что покупатели напористее продавцов, ибо спрос заявляет о себе на растущих минимумах. Такая линия - признак рынка, идущего вверх. На рисунке 11.2 представлена нисходящая линия сопротивления. Она построена путем соединения, по меньшей мере, двух мак-симумов реакции цен. По этой линии видно, что продавцы напористее покупателей, ибо они согласны прода-вать и при более низких максимумах. Такая линия отражает рынок, идущий вниз.

   Значимость линии поддержки или сопротивления определяется количеством выдержанных ею прове-рок, величиной объема торговли при каждой проверке и тем, как долго эта линия остается в силе. На рисунке 11.3 нет свечей, представляющих интерес, однако он демонстрирует одно из главных преимуществ этого вида графиков. Все действия, используемые в анализе столбикового графика, применимы и к графику свечей.    

   В данном случае видно, что линию "шеи" в модели "голова и плечи" на свечной график нанести также легко, как на столбиковый. При этом, как станет ясно далее, свечи помогают значительно повысить эффектив-ность анализа линий тренда.

   Как видно из рисунка 11.4, минимумы, зарегистрированные в конце марта вблизи отметки в 173 долл., образовали область поддержки, которая успешно выдержала проверку в конце апреля. Благодаря свечам в ходе этой проверки был получен дополнительный бычий сигнал. В частности, три свечи, появившиеся с 20 по 22 апреля, образовали бычью модель "утренняя звезда".

   
   Рис. 11.3. Сырая нефть - июль 1990, внутридневной график (линии тренда на графиках свечей)

   
   Рис. 11.4. CBS - 1990. дневной график (линия поддержки со свечами)

   Рисунок 11.5 изобилует примерами возможного сочетания линий тренда со свечами, а именно:
   1. Исходными точками линии поддержки 1 (конец января - начало февраля) были два минимума: 29 и 31 января. Третья проверка этой линии 7 февраля одновременно оказалась бычьим молотом. В совокупности оба этих признака дают сигнал о развороте в основании. Покупавшим в этой области можно было разместить защитные стоп-приказы на уровне минимальной цены молота.
   2. Линия поддержки 2 (середина января - начало марта) значимее линии 1, поскольку она действовала дольше. 2 марта эта линия прошла третью проверку посредством бычьего молота. Основная тенденция была в то время восходящей (на что указывает направленная вверх линия поддержки 2); в этих условиях появление бычьего молота и успешная проверка поддержки 2 марта сложились в сигнал к покупке. Защитный стоп-приказ на продажу можно было разместить ниже минимума молота или ниже восходящей линии поддержки 2. Прорыв этой линии означал бы, что предыдущая восходящая тенденция застопорилась. Модель "харами" послужила первым сигналом тревоги.

   Приведенный пример демонстрирует важность использования защитных стоп-приказов. Как отмеча-лось выше, были все основания полагать, что рынок пойдет вверх, когда линия поддержки 2 подверглась про-верке молотом. Но рынок всё же попятился. В сделку нужно вступать уверенно, но не самоуверенно: ведь все-гда есть элемент непредсказуемого. Один из важнейших принципов биржевой игры - особенно на фьючерс-ных рынках - это контролировать степень риска. Использование стоп-приказов и есть контроль риска.

   
   Рис. 11.5. Сырая нефть - июнь 1990, дневной график (линия поддержки со свечами)
   На рисунке 11.6 представлена линия сопротивления, образованная завесами из темных облаков 1 и 2. Завеса из темных облаков 3 не смогла пересечь эту линию, подтвердив тем самым ее значимость как области предложения. Из рисунка 11.7 видно, что предшествующий подъем цен (на рисунке не показан) остановился в точке А. Эта точка стала предварительной областью сопротивления на уровне 0,6419. В точке В возникла фигу-ра длинноногого дожи. Его появление вблизи уровня сопротивления, установившегося в точке А, указало на то, что следует быть осторожнее. Точки А и В стали двумя исходными точками линии сопротивления. В этой си-туации трейдерам, работающим с часовыми графиками, можно было использовать неудавшиеся подъемы цен к этой линии для принятия соответствующих действий - особенно при наличии подтверждающего медвежьего сигнала свечей. В точке С, вблизи линии сопротивления, появился длинноногий дожи (как и в точке В). В ре-зультате рынок отступил. Белая свеча с длинной верхней тенью в точке D, оказавшаяся падающей звездой, также не смогла преодолеть линию сопротивления. За этой белой свечой сразу же последовала черная, погло-тившая ее. Вместе они образовали медвежью модель поглощения.

ВАЖНОСТЬ ЗАЩИТНЫХ СТОП-ПРИКАЗОВ

Для определения параметров риск/доходность следует применять технические факторы. Они обеспечат аналитику объективный механизм управления риском и капиталом, являющийся неотъемлемой частью торго-вой стратегии. Установить допустимую степень риска - значит использовать защитные стоп-приказы в проти-вовес непредвиденным неблагоприятным изменениям цен. Отказаться от стоп-приказов - значит не восполь-зоваться преимуществом одного из наиболее эффективных аспектов технического анализа. Стоп-приказ следу-ет отдавать одновременно с заключением исходной сделки: тогда игрок наиболее объективен в оценках. Сохра-нять позицию нужно лишь при условии, что рынок ведет себя в соответствии с вашим прогнозом. Если же его движение не подтверждает прогноз или идет вразрез с ним, то позицию нужно закрыть. Возможно, увидев, что цены движутся в обратном вашей позиции направлении, вы подумаете: "Чего возиться со стоп-приказами? Ведь это движение против меня не продлится долго". И будете упорно сохранять позицию в надежде, что ры-нок повернет-таки в вашу сторону. Но запомните две истины:
   1. Все долгосрочные тенденции начинаются с краткосрочных движений.
   2. На рынке нет места мечтам. Рынок идет своим путем, не взирая на вас или вашу позицию.

   Рынку все равно, есть у вас позиция или нет. Ошибиться - плохо; но еще хуже - упорствовать в ошибке. Лучше расстаньтесь со своим мнением, чем с деньгами. Ведь уметь вовремя исправить ошибку - тоже достоинство. А своевременный выход из убыточной сделки и есть исправление ошибки. Люди не любят при-знавать свою неправоту, ибо это затрагивает их самолюбие и престиж. Но хороший игрок должен мыслить гиб-ко и быстро реагировать на меняющуюся обстановку. Напомню два правила, которые биржевая молва припи-сывает Уоррену Баффиту - знаменитому частному инвестору:
   1. Береги деньги, и
   2. Помни о правиле 1.

   Стоп-приказы - это правило 1 в действии. Ваши средства ограничены. Их надо максимально увели-чить или, как минимум, сберечь. Если рынок пошел вразрез с вашей позицией, то ее пора закрывать и искать более благоприятную возможность. Стоп-приказы следует воспринимать как накладные расходы, которых в любом деле не избежать. Многие названия в методе японских свечей основаны на военной терминологии, по-этому посмотрим на стоп-приказы и под этим углом. Вступая в сделку, вы вступаете в бой. А это значит, что вам порой придется действовать так, как действуют даже величайшие полководцы, - то есть временно отсту-пать из тактических соображений. Цель полководца - сохранить армию и снаряжение. Ваша цель - сохра-нить капитал и хладнокровие. Чтобы победить в войне, иногда приходится проиграть несколько сражений. Как говорят японцы, "При ловле лосося не бойся упустить крючок". Если вы упустили позицию, считайте ее тем самым "крючком". Возможно, следующий вернется к вам с добычей.

    <
   Рис. 11.6. Платина - месячный график (линия сопротивления со свечами)

   
   Рис. 11.7. Японская иена - июнь 1990. внутридневной график (линия сопротивления со свечами)

   
   Рис. 11.8. Апельсиновый сок - недельный график (линия сопротивления со свечами)

   На рисунке 11.8 представлены две модели поглощения, где модель 1 - предупреждение обладателям длинных позиций. Через несколько недель появилась вторая медвежья модель поглощения. Ее максимумы так-же отражают неудачную попытку сломать линию сопротивления. На рисунке 11.9 показана восходящая линия сопротивления. Она представляет собой линию тренда, соединяющую ряд возрастающих максимумов. Уступая в популярности применения нисходящей линии сопротивления (см. рис. 11.1), она, тем не менее, может ока-заться весьма полезной для быков. Если рынок приближается к подобной линии, то им следует обезопасить себя на случай возможного отката цен. Меры предосторожности могут быть следующие: реализовать прибыль по части длинных позиций, поднять уровень защитного стоп-приказа, продать опционы колл. Хотя откаты обычно бывают недолгими (поскольку основная тенденция - восходящая), неспособность цен преодолеть эту линию может оказаться первым, очень ранним свидетельством начала новой, нисходящей тенденции.

   На рисунке 11.10 представлена нисходящая линия поддержки. Она также используется реже, хотя ино-гда может быть полезна держателям коротких позиций. В частности, нисходящая линия поддержки - это при-знак нисходящей тенденции (что явствует из ее отрицательного наклона). Тем не менее, каждая успешная про-верка такой линии говорит о том, что медведям следует подготовиться к возможному скачку цен, приняв соот-ветствующие меры предосторожности.

   Взгляните теперь на рисунок 11.11. Прежде всего рассмотрим нисходящую линию поддержки (линия А), ранее представленную на рисунке 11.10. Соединив минимумы L1 и L2, получаем предварительную линию поддержки. Свеча L3 почти коснулась этой линии, после чего цены вновь подскочили вверх. Это говорит о действенности линии поддержки. Минимумы в точке L4 оказались не просто успешной проверкой этой нисхо-дящей линии поддержки, они образовали бычью модель "просвет в облаках". В тот момент следовало закрыть короткие позиции или, по крайней мере, принять защитные меры: снизить уровни стоп-приказов или продать опционы пут. Покупать было еще не время, ведь основная тенденция - направлена вниз (что видно по мед-вежьему каналу, очерченному нисходящей линией А и пунктирной линией сопротивления над ней). В этом случае минимум в точке L4 оказался началом мощного бычьего наступления, которое закончилось лишь с по-явлением - через несколько месяцев - длинноногого дожи (рикши, поскольку цены открытия и закрытия на-ходились в середине диапазона) и повешенного. Обратите внимание на вторую модель "просвет в облаках", образовавшуюся 19 и 20 октября.

   Рассмотрим далее на рисунке 11.11 восходящую линию сопротивления (линия В), представленную ра-нее на рисунке 11.9. Движение цен с 15 января отражает устойчивый подъем рынка к новым максимумам. Из этого (а также с учетом пунктирной линии поддержки) следует, что на рынке действует бычья тенденция. Не-удача от 6 марта у восходящей линии сопротивления предупредила быков о необходимости принять меры за-щиты. Обратите внимание, что эта третья по счету проверка ценами линии сопротивления приобрела вид па-дающей звезды со свойственными ей очень длинной верхней тенью и маленьким телом. Три последующих за падающей звездой дня были представлены повешенным и его разновидностями. Описанная совокупность при-знаков - откат от линии сопротивления, падающая звезда и повешенные - явно свидетельствовала о том, что рынок скоро скорректирует свое движение.

   
   Рис. 11.11. Хлопок - май 1990, дневной график (восходящая линия сопротивления и нисходящая ли-ния поддержки со свечами)

НИЖНЕЕ И ВЕРХНЕЕ СПРУЖИНИВАНИЯ

Наибольшую часть времени на рынке отсутствует ярко выраженная тенденция: рынок колеблется в пределах горизонтального коридора. И тогда на нем царит относительное равновесие сил - нет ни бычьего, ни медвежьего лидерства. По-японски спокойствие, умиротворенность - "ва". Именно таким словом - "ва" - мне хочется назвать состояние рынков, замкнутых в рамки горизонтального торгового коридора. По подсчетам рынки пребывают в подобном состоянии около 70% времени1. И здесь очень пригодился бы инструмент тор-говли, позволяющий определять выгодные моменты для заключения сделок.

   Существует группа инструментов, которые хорошо работают именно в таких условиях. Они называют-ся "верхнее спружинивание" (upthrust) и "нижнее спружинивание" (spring). Они могут быть особенно эффек-тивны, если их использовать в сочетании со свечами. Верхнее и нижнее спружинивания основаны на положе-ниях, которые в начале двадцатого века широко внедрил в практику Ричард Вайкофф (Richard Wyckoff).

   Как отмечалось ранее, в состоянии "ва" рынок равномерно движется в горизонтальном коридоре. Од-нако время от времени быки или медведи пытаются атаковать уровень предыдущего максимума или минимума. В этих условиях могут возникнуть шансы для удачной торговли. Такой шанс появляется, например, при крат-ковременном прорыве ценами уровня поддержки или сопротивления. При подобном развитии событий велика вероятность возврата цен к противоположной границе полосы застоя.

   На рисунке 11.12 представлен кратковременный прорыв линии сопротивления, не получивший даль-нейшего продолжения. Цены затем вновь опустились ниже уровня старых, "прорванных" максимумов. В такой ситуации можно открыть короткую позицию, разместив стоп-приказ выше нового максимума. Ценовым ориен-тиром будет повторная проверка нижней границы полосы застоя. Подобный ложный прорыв вверх называется "верхнее спружинивание". Если он совпадает с медвежьим сигналом свечей, то это выгодный момент для про-дажи.

   "Нижнее спружинивание" - это противоположность верхнего по направлению. Оно происходит то-гда, когда цены пересекают уровень предыдущего минимума, а затем, спружинив, вновь оказываются над про-рванной областью поддержки (см. рис. 11.13). Иными словами, новые минимумы не смогли устоять. Как только цены поднимутся выше прежних минимумов, можно покупать. Ориентиром при этом является верхняя граница полосы застоя. А стоп-приказ следует разместить под минимумами, достигнутыми в день прорыва. Метод тор-говли с помощью верхних и нижних спружиниваний очень эффективен, поскольку дает четкий ориентир (про-тивоположная граница торгового коридора) и уровень защитного стоп-приказа (новый максимум или минимум, достигнутые при "ложном прорыве").

   
   Рис. 11.14. Промышленный индекс Доу-Джонса - 1990. дневной график (верхнее спружинивание со свечами)

   Рисунок 11.14 представляет собой показательный пример использования верхнего спружинивания в комбинации со свечами. День А дал высшую точку подъема цен и уровень сопротивления (обратите внимание, что днем раньше повешенный предупредил о возможном окончании восходящей тенденции). Минимумы в точ-ках L1 и L2 обозначили нижнюю границу торгового коридора. В день В произошло верхнее спружинивание, то есть предыдущий пик в точке А был прорван, но новые максимумы не закрепились. Неудачная попытка быков удержать новые высоты в точке В послужила медвежьим сигналом. Еще одним поводом для беспокойства ста-ло появление в день В падающей звезды. Иногда падающие звезды бывают частью верхнего спружинивания. И тогда это - мощный сигнал к продаже. Чтобы уж окончательно запугать быков, и без того дрожащих от мед-вежьего верхнего спружинивания и падающей звезды, за днем В явился повешенный! Исходя из медвежьего верхнего спружинивания в точке В, получаем в качестве ценового ориентира нижнюю границу горизонтальной полосы: минимумы в точках L1 и L2.

   На рисунке 11.15 видно, что 1 мая индекс СКВ установил новый максимум, достигнув отметки 248,44. 10 мая быкам удалось пробиться выше этого уровня приблизительно на 25 тиков. Но они не сумели удержать этих высот, что отражено верхним спружиниванием. 10 мая также образовалась падающая звезда - признак окончания предшествующего краткосрочного подъема. Все это свидетельствовало о целесообразности корот-кой продажи со стоп-приказом над максимумами 10 мая. Ориентиром при этом была повторная проверка ниж-ней границы недавнего торгового коридора вблизи отметки 245,00.

   
   Рис. 11.15. Индекс CRB - 1990, дневной график (верхнее спружинивание со свечами)

   
   Рис. 11.16. Серебро - сентябрь 1990. дневной график (верхнее спружинивание со свечами)

   
   Рис. 11.17. Индекс CRB - недельный график (нижнее спружинивание со свечами)

   

   Как следует из рисунка 11.16, 5 апреля цены перекрыли максимумы начала марта вблизи 5,40 долл. Однако быки не смогли закрепиться на новых высотах: произошло верхнее спружинивание. Его медвежий потенциал подтвердил повешенный, появившийся на следующий день. Из рисунка 11.17 видно, что в июле 1987 года индекс CRB достиг основания вблизи отметки 220, образовав модель "харами". На следующей неделе ее минимумы успешно выдержали проверку длинной белой свечой, которая одновременно являлась бычьим за-хватом за пояс. В третьем квартале того же года уровень 220,00 был временно прорван. Затем рынок резко спружинил вверх, образовав молот. Ориентиром движения

   
   Рис. 11.18. Живой скот - апрель 1990, дневной график (нижнее спружинивание со свечами)

   
   Рис. 11.19. Неэтилированный бензин - недельный график (нижнее спружинивание со свечами)

   
   Рис. 11.20. Соя - июль 1990. внутридневной график (нижнее спружинивание со свечами) цен после спружинивания была повторная проверка предыдущих максимумов вблизи отметки 235.

   Как видно из рисунка 11.18, минимумы начала января были прорваны в конце февраля. Неудачная по-пытка удержать их означала, что это было бычье нижнее спружинивание. День нижнего спружинивания озна-меновался также образованием молота. Такая совокупность бычьих сигналов - это многократное предупреж-дение аналитику ожидать возврата к верхней границе январско-февральской полосы вблизи 78 долл. Любопыт-но отметить, что подъем остановился в середине марта именно около этой отметки, чему сопутствовало обра-зование вечерней звезды дожи.

   Из рисунка 11.19 видно, что после харами рынок устремился вниз, стабилизировавшись лишь с появ-лением молота 1. Этот молот стал также успешной проверкой предыдущего уровня поддержки вблизи отметки 0,50 долл. Еще один небольшой откат цен произошел на неделе молота 2. Образование этого бычьего молота сопровождалось незначительным прорывом ниже уровня летних минимумов (на 25 тиков), но медведи не смог-ли удержать новых минимумов. Таким образом, нижнее спружинивание вместе с молотом и основанием "пин-цет" подали ярко выраженный бычий сигнал. Как явствует из рисунка 11.20, во вторую неделю марта цены на сою достигли минимальной отметки в 5,96 долл., образовали бычью модель поглощения и сразу же пошли вверх. 3 апреля цены прорвали этот уровень и упали до новых минимумов. Однако удержаться здесь они не смогли и спружинили вверх. Более того, этот день ознаменовался еще и появлением бычьей модели поглоще-ния.

   
   Рис. 11.21. Пшеница - декабрь 1990. дневной график (верхнее спружинивание с "разведгруппами")

   Почему же верхние и нижние спружинивания срабатывают так четко? Образный ответ можно найти в лаконичном ответе Наполеона на вопрос о том, какую армию он считает лучшей. "Победоносную", - сказал он2. Представьте себе, что рынок - это нечто вроде поля битвы, где сражаются две армии: быков и медведей. Территория, на которую каждая из них претендует, особенно заметна в условиях горизонтального торгового коридора. Горизонтальная линия сопротивления - медвежьи владения, которые они защищают. Горизонталь-ная линия поддержки - земля, отстаиваемая быками.

   Время от времени на военной арене появляются "разведгруппы" (это выражение авторское, а не из терминологии японских свечей). Их посылают крупные трейдеры, коммерческие организации или даже част-ные трейдеры, работающие в торговом зале биржи, для проверки врага на стойкость. Например, быки могут попытаться толкнуть цены за линию сопротивления. В такой ситуации нужно внимательно следить за тем, на-сколько стойкими окажутся медведи. Если бычья разведгруппа закрепится на вражеской территории (т.е. не-сколько дней подряд цены закрытия будут выше линии сопротивления) - значит образовался плацдарм. К раз-ведгруппе должны примкнуть новые, свежие силы атакующих быков. И тогда рынок двинется вверх. Пока бы-ки удерживают свой плацдарм (т.е. прежняя область сопротивления действует как новая область поддержки), они будут контролировать рыночную ситуацию. Пример разведгруппы представлен на рисунке 11.21.

   В конце мая цены образовали максимумы на отметке 3,54 долл. Многочисленные бычьи разведгруппы пытались обосноваться в медвежьих владениях за отметкой 3,54. Но они сумели продвинуть цены выше этой отметки лишь во внутридневном поединке. Плацдарма не получилось, то есть цены не закрылись на террито-рии медведей, а затем быки отступили. Каков же итог? Итог - возвращение к нижней границе полосы застоя вблизи отметки 3,45. Сигнал свечей о том, что медведи все еще контролируют рынок, подала медвежья модель поглощения, которая образовалась в начале июня. Падающие звёзды от 12 и 13 июня также не прибавили бы-кам оптимизма.

   Бычья разведгруппа объявилась также в начале апреля. Не сумев удержаться выше максимумов сере-дины марта, быки были вынуждены отступить. В результате цены вернулись к уровню минимумов конца марта. На неудачу быков указала и медвежья падающая звезда.

ПРИНЦИП ИЗМЕНЕНИЯ ПОЛЯРНОСТИ



   Есть у японцев такая пословица: "Блюдо, покрытое красным лаком, красиво и без орнамента". На этом понятии о скромной красоте основан технический принцип, который я часто использую при работе с графика-ми свечей: прежняя поддержка становится новым сопротивлением, а прежнее сопротивление - поддержкой. Простота этого принципа - я называю его изменением полярности - не умаляет его действенности.

   
   Рис. 11.24. Кукуруза - декабрь 1990, дневной график (изменение полярности)

   
   Рис. 11.25. Японская иена (фьючерс) - недельный график (изменение полярности)

   
   Рис. 11.26. Индекс Никкей - месячный график (изменение полярности)

   На рисунке 11.22 показана поддержка, переходящая в сопротивление. На рисунке 11.23 продемонстри-ровано, как прежнее сопротивление становится новой поддержкой. Сила этого изменения пропорциональна:
   1) количеству проверок уровней поддержки/сопротивления;
   2) величине объема и/или открытого интереса при каждой проверке.

   Теоретическое обоснование принципа изменения полярности (кстати, традиционного названия у него нет) сводится к аксиоме, которая описана в любом пособии по техническому анализу. Однако на практике это-му драгоценному камню отведено пока скромное место. Для иллюстрации универсальной эффективности этого правила рассмотрим вкратце несколько примеров, относящихся к различным рынкам и к различным времен-ным интервалам.

   На рисунке 11.24 представлены четыре случая перехода прежнего сопротивления в новую поддержку. На рисунке 11.25 показано, как минимумы конца 1987 года и середины 1988 года превратились в Серьезную область сопротивления на весь 1989 год. На рисунке 11.26 продемонстрировано, как прежний уровень сопро-тивления, образованный в 1987 году вблизи отметки 27000, стал после прорыва в 1988 году мощным уровнем поддержки.

   Чтобы охватить весь временной диапазон (в предыдущих примерах мы рассматривали действие этого правила применительно к дневному, недельному и месячному графикам), обратимся теперь к внутридневному графику (см. рис. 11.27). С начала до середины июля расположение уровня сопротивления было ясно: это 0,72 долл. После прорыва 23 июля он сразу превратился в поддержку. Когда максимумы, установленные 24 и 25 июля на отметке 0,7290 долл., были прорваны, этот уровень также стал поддержкой.

   
   Рис. 11.27. Швейцарский франк - сентябрь 1990, внутридневной график (изменение полярности)

   
   Рис. 11.28. Апельсиновый сок - недельный график (изменение полярности)

   Рисунок 11.28 иллюстрирует ценность принципа изменения полярности. С конца 1989 года по начало 1990 года на рынке произошел значительный подъем. В первой половине 1990 года рынок двигался в горизон-тальной полосе с поддержкой (отмеченной пунктиром) вблизи отметки 1,85 долл. В июне 1990 года этот уро-вень был прорван. Что же стало следующей областью поддержки? Ведь движение цен с 1,25 до 2,05 долл. шло практически вертикально, так что явной поддержки, основанной на подъеме с конца 1989 года по начало 1990 года, не наблюдалось. Тем не менее, после прорыва уровня 1,85 поддержку следовало ожидать вблизи отметки 1,65. Как я это определил? Двумя путями. Во-первых, уровень 50%-ной коррекции предыдущего подъема (на 0,80 долл.) был расположен вблизи 1,65 долл. Во-вторых (что весомее), прежнее сопротивление в области А также находилось вблизи 1,65. Значит, теперь оно должно было стать поддержкой. В течение нескольких дней подряд в июне цены падали, достигая предела дневных колебаний. Это стремительное падение закончилась у отметки 1,66 долл.

   Возьмите чуть ли не любой график - внутридневной, дневной, недельный или более долгосрочный, и вы наверняка найдете примеры действия принципа изменения полярности. Немудреная вещь - но сколько в ней мудрого! Почему так? Причина кроется в первооснове технического анализа: это оценка эмоций и действий широких масс трейдеров и инвесторов. Следовательно, чем лучше технический инструмент определяет поведе-ние, тем он должен быть эффективнее. Принцип изменения полярности работает столь успешно потому, что он основан на рациональных принципах психологии биржевой игры. Каковы же эти принципы? Они связаны с реакцией людей на движение рынка против их позиции или с их опасениями упустить выгодную сделку.

   Какая цена на любом графике является, по-вашему, самой важной? Максимумы текущего движения цен? Минимумы? Или вчерашняя цена закрытия? Не то, не другое и не третье. Самая важная цена на любом графике - это цена. по которой вы вошли в рынок. Люди становятся сильно сосредоточены и эмоционально привержены цене, по которой они купили или проболи.

   Значит, чем активнее идет торговля в данной ценовой области, тем больше игроков эмоционально при-вержены этому уровню. Но при чем же тут явление перехода прежнего сопротивления в поддержку, а прежней поддержки - в сопротивление? Для ответа обратимся к рисунку 11.29. В конце декабря резкое снижение цен завершилось на отметке 5,33 долл. (область А). При последующей проверке этого уровня наметились, по мень-шей мере, три группы потенциальных покупателей.

   
   Рис. 11.29. Серебро - июль 1990, дневной график (изменение полярности)

   Группа 1: это те, кто ожидал стабилизации рынка после предшествующего снижения и кто имеет те-перь точку, при которой рынок обрел поддержку - 5,33 долл. (минимумы от 28 декабря в области А). Успеш-ная проверка этой поддержки (в области В) через несколько дней наверняка привлекла новых быков.

   Группа 2: это бывшие обладатели длинных позиций, которые были вытеснены с рынка по стоп-приказу во время падения цен в конце декабря. При подъеме от В к В 1 (в середине января) некоторые из бывших бы-ков, выбитых с позиций, могли теперь решить, что были правы, считая рынок серебра бычьим. Просто они не-верно определили момент покупки. Теперь же - самое время покупать. Они хотят, чтобы восторжествовал их первоначальный расчет. И они ждут возвращения цен к поддержке в области С, чтобы снова сыграть на повы-шение.

   Группа 3: это те, кто купил в областях А и В. Видя подъем от В к B1, они, возможно, захотят добавить к позиции при условии "сходной цены". И они получают эту сходную цену в области С, ибо рынок - на уров-не поддержки. Таким образом, в области С покупателей прибавляется. А затем, вдобавок, еще один откат (к D) пополняет ряды быков.

   Далее у быков начинаются проблемы. В конце февраля цены прорывают области А, В, С и D. Все, кто покупал в этой прежней области поддержки, имеют теперь убыточную сделку. Им хочется выйти из нее с наи-меньшими потерями. И они с благодарностью воспользуются подъемами до уровня покупки (вблизи 5,33 долл.), чтобы закрыть длинные позиции. Значит, те, кто поначалу покупал в областях А, В, С и D, могут теперь стать продавцами. По этой основной причине прежняя поддержка превращается в новое сопротивление.

   Тем, кто решил сохранить убыточные длинные позиции при незначительных подъемах в начале марта, пришлось мучительно наблюдать падение цен до 5 долл. Для выхода они воспользовались следующим подъе-мом, в начале апреля (область Е). На рисунке 11.29 показано, как поддержка может перейти в сопротивление. По обратной логике сопротивление часто переходит в поддержку. Пусть простота правила не смущает вас. Оно работает - причем особенно хорошо в комбинации с индикаторами свечей. Взгляните, например, на область Е. Видите дожи следом за высоким белым телом? Это - тревожный сигнал. Он совпал с линией сопротивления. Та же ситуация разворачивается в области F.

   На рисунке 11.30 максимумы в А и В стали поддержкой в конце 1986 года и в 1989 году. Обратите внимание, что мощность этой поддержки дважды подтвердили в 1989 году следующие один за другим молоты.

   
   Рис. 11.30. Швейцарский франк - месячный график (изменение полярности со свечами)

   
   Рис. 11.31. Какао - декабрь 1990, дневной график (изменение полярности со свечами)

   В сентябре и начале октября уровень поддержки в областях А и В (см. рис. 11.31) держался вблизи от-метки 1230. Едва медведи столкнули (9 октября) рынок ниже этого уровня, он превратился в полосу сопротивления. После первой неудачной попытки сломить это сопротивление (О, цены падали до образования бычь-ей модели поглощения. Затем последовал небольшой подъем. И он снова запнулся на уровне 1230. В доверше-ние появилась завеса из темных облаков.

   

   Примечания
   1 Colby, Robert W. and Meyers. Thomas A. The Encyclopedia of Technical Market Indicators.Homewood, 1L: 1988. p. 159.
   2 Kroll, Stanley. Kroll on Futures Trading, Homewood, 1L; 1988, p. 20.






Содержание:




На правах рекламы: