Логотип Парус Инвестора
Парусник
Цена деления цифровой шкалы
Системы и стратегии

"Курс технического анализа"

Владимир Меладзе


Глава 1. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ И ТЕОРИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ЦИКЛОВ
Глава 2. ТЕОРИЯ ДОУ
Глава 3. ВОЛНОВОЙ ПРИНЦИП ЭЛЛИОТТА
Глава 4. ГРАФИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Глава 5. ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ГРАФИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
Глава 6. ЧИСЛЕННЫЕ МЕТОДЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
Глава 7. ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ
Глава 8. ИНДИКАТОРЫ ФОНДОВОГО РЫНКА
Глава 9. ПСИХОЛОГИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ (ИНДИКАТОРЫ НАСТРОЕНИЯ)
Глава 10. СИСТЕМЫ ПОДДЕРЖКИ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЙ (TRADE SYSTEMS)



Глава 7. ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ

Вопросы, рассматриваемые в этой главе:
Объем торговБаланс объемов (OBV)Аккумуляция/РаспылнениеИндикатор ЧайкинаИндекс силыИндекс денежного потокаИндекс продвижения рынкаОткрытый интересИндекс выплат Херрика

ОБЪЕМЫ ТОРГОВ

Объемы торгов характеризуют активность трейдеров и инвесторов. Надо не забывать, что в сделке участвуют всегда две стороны: продающая и покупающая.

На графиках объемы торгов обычно отображаются внизу в виде прямоугольных гистограмм - вертикальные блоки, высота которых соответствует объему операций за торговый день.

Существует три способа измерения объемов торгов:
  1. Фактическое число проданных бумаг. Пример: Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) ежедневно публикует эти данные. Это наиболее объективный способ измерения объемов.
  2. Число продаж. Пример: Лондонская фондовая биржа (LSE) публикует данные о торгах в этом виде. Способ менее объективен, так как не делает различий между контрактом на продажу 100 и, скажем, 5000 акций.
  3. Объем "тиков", т. е. число изменений цен в течение заданного интервала времени, например, 10 минут или одного часа. Название происходит от того, что большинство изменений в котировках равны 1 "тику". Большинство площадок, торгующих фьючерсами в США, не публикуют объемы операций за день, и трейдеры используют в качестве оценки объема - объемы тиков.

При сравнении двух рынков объемы операций показывают, какой из них более активный, ликвидный. На более ликвидных рынках меньше потерь от спредов.
Правила для трейдеров

Понятия "высокий объем продаж" и "низкий объем продаж" относительны. Эмпирическое правило: "высокому объему продаж" соответствуют объемы, превышающие средние объемы за последние 2 недели не менее чем на 25%, и, соответственно, "низкие объемы" меньше средних на те же 25%.

  1. Высокий объем операций подтверждает наличие тренда. Если цены достигли нового пика, и объемы - нового верхнего значения, то скорее всего рост продолжится.
  2. Если цены упали до нового низкого уровня, а объемы достигли нового верхнего значения, то скорее всего падение цен продолжится. Последняя впадина, почти всегда характеризуется более низким объемом продаж, предоставляя прекрасные возможности открыться на покупку.
  3. Когда при продолжающемся тренде объемы сокращаются, тренд готов к развороту. Когда рынок достигает нового пика при меньшем объеме продаж, анализируйте возможность открыть короткую позицию. Правда, метод не работает так же хорошо при снижении цен, и при уменьшении объемов понижательные тенденции могут оставаться достаточно сильными.
  4. Наблюдайте за объемами операций во время периодов реакции. Когда растущий тренд прерывается спадом, в объемах операции часто происходит скачок. Когда падение продолжается, но объемы сокращаются, это показатель того, что быки больше не отступают, сила давления на рынок со стороны продаж израсходована. Когда поток операций иссякает, это показатель приближения конца периода реакции и близости возобновления растущего тренда. Появляются хорошие возможности на покупку. Аналогично во время основных убывающих трендов наступают периоды временной поддержки, сопровождающиеся поначалу большим объемом продаж. Когда же медведи оправляются от временной слабости, объемы операций сокращаются, давая сигнал к открытию коротких позиций на продажу.
Дополнение

Для определения тренда объемов операций можно использовать скользящие средние (СС). Наклон экспоненциальной скользящей средней с 5- дневным периодом выявляет тренд в объемах продаж. Можно строить линии тренда на диаграмме объемов и следить за точками их перелома. Переломы на графике объемов подтверждают переломы на графике цен.

Индикаторы объемов дают более точные сигналы по сравнению с простым анализом значений объемов операций. Следующие индикаторы используют величину объемов продаж: Индекс Трейдеров (Traders' Index), Индекс выплат Геррика (Herrick Payoff Index), Индекс силы (Force Index) и др.

БАЛАНС ОБЪЕМОВ (OBV)

Баланс объемов (On-Balance Volume - OBV) - индикатор, разработанный Джозефом Грэнвилем (Joseph Granville) и описанный в его книге "New Strategy of Daily Stock Market Timing". Грэнвиль использовал OBV в качестве лидирующего индикатора фондового рынка, однако другие аналитики применяют его при анализе рынка фьючерсов.

OBV представляет собой сумму объемов продаж, рассчитываемую нарастающим итогом, причем объемы текущего дня добавляются к сумме со знаком плюс, если цена закрытия поднялась по сравнению с предыдущим днем, и со знаком минус (т. е. вычитается), если цена закрытия уменьшилась. Если цена закрытия не изменилась по отношению к предыдущему дню, к итоговой сумме ничего не добавляется.

Баланс объемов во многих случаях растет или падает перед соответствующим изменением цен - он ведет себя как лидирующий индикатор. Как пишет Грэнвиль "Объем - это пар, который заставляет паровоз двигаться".

Сигналы индикатора

Формы, которые принимают пики и впадины графика OBV, более важны для анализа, чем абсолютные значения этого индикатора. Сами значения зависят от момента, с которого начался отсчет индикатора. Рост или падение OBV вместе с ценами подтверждает наличие тренда. Если и цены и OBV достигают нового пика, подъем, вероятно, будет продолжаться. Аналогично, если и цены и OBV упали одновременно до нового низкого уровня вероятно продолжение падения. Безопаснее открываться в направлении тренда, если он подтверждается OBV.

  1. Новый высокий уровень OBV свидетельствует о силе быков на рынке и дает сигнал на покупку. Новый нижний уровень OBV подтверждает силу медведей - сигнал к коротким продажам.
  2. Самые сильные сигналы на покупку и продажу образуются при дивергенции OBV и цен. Если цены достигают большего пика, а OBV меньшего по сравнению с предыдущим, образуется медвежья дивергенция, что является сильным сигналом на продажу. Соответственно бычья дивергенция - сильный сигнал на покупку. Долгосрочная дивергенция имеет большее значение по сравнению с краткосрочной. Дивергенция, продолжающаяся несколько недель, дает более сильный сигнал, чем дивергенция, длившаяся лишь несколько дней.
  3. Когда цены колеблются в диапазоне, а OBV вырывается на новый верхний уровень, он дает сигнал к покупке. Когда цены колеблются в диапазоне, а OBV падает до нового нижнего уровня, он дает сигнал к открытию короткой позиции на продажу.
Еще об OBV

Причина успеха применения Гренвилем предложенного им метода кроется в том, что он сочетал OBV с другими индикаторами: Индикатором класса тренда (Net Field Trend indicator) и Индикатором точки кульминации (Climax indicator). Грэнвиль рассчитывал OBV для каждой акции, входящей в DJIA, и относил образовавшуюся на диаграмме фигуру к одному из трех классов: растущих, падающих или нейтральных. Соответственно, Индикатор класса тренда принимает значения: +1, -1 и 0. Индикатор точки кульминации представляет собой сумму значений Индикатора класса тренда для всех акций, входяших в DJIA.

Если в период поддержки Индикатор точки кульминации выходит на новый верхний уровень, он подтверждает силу тенденций на рынке и дает сигнал на покупку. Если же в период поддержки Индикатор точки кульминации выходит на новый нижний уровень, он дает сигнал на продажу.

OBV, Индикатор класса тренда и Индикатор точки кульминации легко можно вычислять с помощью компьютера, включая данные по всем акциям, например, входящим в S&P500. Полученные при этом сигналы, могут быть использованы при торговле индексными фьючерсами и опционами.

АККУМУЛЯЦИЯ/РАСПЫЛЕНИЕ

Этот индикатор был разработан Ларри Вильямсом (Larry Williams) и опубликован им в 1972 г. в его книге "Как я заработал миллион долларов" (How I Made a Million Dollars). Построенный как лидирующий индикатор фондового рынка, он тем не менее используется некоторыми аналитиками и для рынка фьючерсов. Уникальное свойство индикатора Аккумуляции/Распыления (A/D) заключается в том, что он рассматривает отношение цен открытия и закрытия совместно с величиной объема продаж.

Если цена закрытия выше цены открытия, то это означает, что по результатам дня победили быки, и в этом случае индикатор A/D принимает положительные значения. В противоположном случае индикатор A/D отрицательный, а в случае равенства цен - равен нулю.

Сумма значений индикатора за каждый день, рассчитываемая нарастающим итогом, представляет собой кумуллятивный индикатор Аккумуляции/Распыления.

Когда рынок открывается на низких ценах, а закрывается на высоких, он усиливается. A/D тогда растет и показывает, что бычье настроение присуще профессионалам в большей степени, чем любителям. Это означает, что рынок на следующий день, скорее всего, повысится. Наоборот, если A/D падает - это показатель ослабления рынка и медвежьих настроений профессионалов, цены на следующий день в этом случае будут скорее всего снижаться.

Лучшие сигналы образуются при дивергенции между A/D и ценами.

  1. Если цены в период поддержки достигли нового высокого уровня, а A/D в то же время достиг пика меньшего по сравнению с предыдущим, это сигнал на продажу. Такая медвежья дивергенция показывает, что профи играют против поддержки.
  2. Бычья дивергенция образуется, когда цены падают до нового низкого уровня, а A/D же снижается до уровня более высокого, чем при предыдущем падении. Это означает, что профи играют против снижения, и следует ожидать наступления периода поддержки.
Дополнение

Когда вы открываете короткую или длинную позицию, следуя дивергенции индикатора Аккумуляции/Распыления и цен, помните, что и профессионалы могут ошибаться. Используйте защитное закрытие, пользуясь правилом "Собаки Баскервилей".

ИНДИКАТОР ЧАЙКИНА

Аккумулятор объемов продаж, введенный Марком Чайкиным, очень похож на индикатор Аккумуляции/Распыления. Аккумулятор объемов использует вместо цены открытия среднюю цену торгового дня. Особенно полезен, если цены открытия недоступны. Его сигналы и правила их применения такие же, как и для индикатора Аккумуляции/Распыления.

Индикатор Чайкина рассчитывается по формуле:

V * ((С - L) - (H- C))/(H- L) ,

где L - нижняя цена;

H - верхняя цена;

C - цена закрытия;

V - объем торгов.

С помощью индикатора Чайкина может быть рассчитан 21-дневный индикатор денежного потока. Он равен сумме значений индикатора Чайкина за 21 день, деленный на сумму объемов торгов за эти 21 дня.

Существует прямая связь между A/D индикатором и Японскими свечами. Объектом анализа обоих методов являются разница между ценой открытия и закрытия, однако A/D идет дальше, включая в анализ еще и объемы операций.

ИНДЕКС СИЛЫ

Индекс Силы (Force Index) предложен доктором А.Элдером. Измеряет силу быков после каждого периода поддержки и силу медведей после каждого понижения.

Индекс Силы использует информацию трех типов: направление изменения цен, величину изменений и объем операций.

Индекс Силы может использоваться непосредственно, но лучше работать с индексом, сглаженным с помощью скользящей средней. Причем сглаживание скользящей средней с коротким базовым периодом используется для определения моментов открытия и закрытия позиций, длинный базовый период помогает отслеживать основные изменения в силе быков и медведей.

Как построить индекс Силы

"Сила" каждого сдвига в ценах определяется направлением, расстоянием и объемом. Если цена закрытия превышает свое предыдущее значение, сила - положительна. В противном случае - отрицательна. Чем больше величина изменения цены - тем больше сила. Также сила сдвига цен тем больше, чем больше соответствующий ему объем операций.

Индекс Силы = Объемсегодня (Цена закрытиясегодня - Цена закрытиявчера)

Из значений непосредственно вычисленного индекса Силы можно построить гистограмму вокруг линии нулевого уровня. Если рынок закрывается на более высоком уровне, индекс Силы положительный и располагается над этой линией, если он закрывается на более низком уровне, индекс отрицательный и находится под линией. Наконец, если цена закрытия осталась такой же, как в предыдущий день, индекс Силы равен нулю.

Гистограмма несглаженного индекса Силы оказывается довольно неровной, поэтому лучше его сглаживать скользящими средними. Двухдневная ЭСС дает минимальное сглаживание. Полезна при определении моментов открытия и закрытия позиций. Следует открываться на покупку, когда такая ЭСС принимает отрицательные значения, и открываться на продажу при ее положительных значениях. Позиция остается открытой, пока совпадает с направлением 13-суточной ЭСС цен.

13-суточная ЭСС индекса Силы отслеживает долгосрочные изменения силы быков и медведей. Когда она пересекает центральную линию и выходит над ней, она показывает, что быки контролируют ситуацию на рынке. Если же она становится отрицательной - рынок переходит под контроль медведей. Дивергенция между 13-суточной ЭСС индекса Силы и ценами сигнализирует о важных моментах разворота рынка.

Правила для трейдеров
Краткосрочный индекс Силы

2-дневная ЭСС индекса Силы - очень чувствительный индикатор силы медведей и быков на коротких интервалах времени. Быки сильнее, когда она располагается над линией нулевого уровня, медведи - когда ЭСС уходит под нее.

2-дневная ЭСС индекса Силы настолько чувствительна, что лучше всего ее использовать для подтверждения сигналов других индикаторов. Когда отслеживающий тренд индикатор показывает наличие растущего тренда, снижение 2-дневной ЭСС индекса Силы указывает на наилучшие моменты совершения покупок. Когда отслеживание трендов показывает, что тренд убывающий, соответственно 2-дневная ЭСС индекса Силы указывает на наилучшие моменты продажи.

  1. Покупать, когда 2-дневная ЭСС индекса Силы становится отрицательной при наличии растущего тренда цен.
    Когда 2-дневная ЭСС индекса Силы становится отрицательной при наличии растущего тренда, следует поместить приказ на покупку над верхней ценой текущего дня. Если растущий тренд возобновится и цены вырастут, будет открыта длинная позиция. Если же падение цен продолжится, приказ не будет выполнен. Тогда надо изменить приказ, уменьшив уровень цен для его исполнения до цены, превышающей на один пункт последнюю верхнюю цену. Если будет открыта длинная позиция, установите защитное закрытие на уровне ниже минимума нижних цен текущего и предыдущего дня. При сильном растущем тренде такое закрытие происходит редко, однако оно позволит вам вовремя выйти из игры, если тренд окажется слабым.
  2. Продавать коротко, если 2-дневная ЭСС индекса Силы становится положительной при наличии убывающего тренда.
    Если индикаторы, отслеживающие тренд, показывают наличие убывающего тренда, следует дождаться, когда 2-дневная ЭСС индекса Силы станет положительной. Она показывает короткий всплеск активности быков и, следовательно, возможность осуществления короткой продажи. Поместите приказ на открытие короткой позиции под нижней ценой последнего дня.
    Если 2-дневная ЭСС индекса Силы продолжает расти после помещения приказа на продажу, следует поднять цену исполнения приказа до уровня, на один пункт не доходящего до последней нижней цены. Если же цены упали и короткая позиция открыта, поместите защитное закрытие над максимальным из верхних уровней текущего и предыдущего дня.
    2-дневная ЭСС индекса Силы помогает также решить, когда следует увеличивать уже открытые позиции. Так, во время растущего тренда следует увеличивать длинную позицию каждый раз, когда индекс Силы становится отрицательным, и увеличивать короткую позицию во время убывающего тренда, когда индекс Силы становится положительным.
    2-дневная ЭСС индекса Силы помогает также решить, когда следует закрываться. Трейдеру, проводящему краткосрочные операции и открывающемуся на покупку при отрицательных значениях индикатора, следует закрываться, когда индикатор становится положительным, и наоборот. Тому же , кто устанавливает долгосрочные позиции, следует закрываться, если изменилось направление тренда (как показывает наклон 13-дневной ЭСС цен) или при наличии дивергенции между 2-дневной ЭСС индекса Силы и ценовым трендом.
  3. Бычья дивергенция между 2-дневной ЭСС индекса Силы и ценами представляет собой сильный сигнал на покупку. Бычья дивергенция происходит, когда цены уменьшились до нового нижнего уровня, тогда как индекс Силы опустился не так низко, как в предыдущем случае.
  4. Медвежья дивергенция между 2-дневной ЭСС индекса Силы и ценами представляет собой сильный сигнал на продажу. Медвежья дивергенция происходит, когда цены вышли на новый верхний уровень, тогда как индекс Силы поднялся не так высоко, как в предыдущем случае.


    Рис. 84. Краткосрочный индекс силы - FI (А.Гулый, А.Стеценко; КА"Соболев").


    13-дневная ЭСС индекса Силы показывает долгосрочные изменения в силе быков и медведей. Ее положение по отношению к нулевому уровню показывает, кто в данный момент контролирует рынок - быки или медведи. Ее дивергенция с ценами выявляет главные поворотные точки тренда.
  5. Когда 13-дневная ЭСС индекса Силы находится над нулевым уровнем - рынок контролируют быки, когда она ниже его - рынок контролируют медведи. Колебания в непосредственной близости от нулевого уровня означают отсутствие тренда и, следовательно, неприменимость методов отслеживания трендов.
    Когда начинается период поддержки, часто происходит скачок цен при резком увеличении объемов операций. Если 13-дневная ЭСС индекса Силы достигает нового верхнего уровня - это подтверждает наличие растущего тренда. По мере "старения" тренда цены растут медленнее, объемы продаж уменьшаются. При этом 13-дневная ЭСС индекса Силы начинает проходить более низкие вершины и, наконец, опускается ниже нулевого уровня. Это является сигналом того, что в бычьей фазе наступил перелом.
  6. Новый пик 13-дневной ЭСС индекса Силы показывает, что период поддержки скорее всего продолжится. Медвежья дивергенция между 13-дневной ЭСС индекса Силы и ценами дает сильный сигнал к коротким продажам. Если цены достигают новой вершины, в то время как пик индикатора расположен ниже предыдущего, это означает, что быки теряют силу и рынок начинают контролировать медведи.
  7. Новый нижний уровень 13-дневной ЭСС индекса Силы показывает, что падение цен, скорее всего, будет продолжаться. Если цены падают до нового нижнего уровня, в то время как индикатор проходит менее глубокую впадину по сравнению с предыдущей, это означает, что медведи теряют силу. Такая бычья дивергенция дает сильный сигнал к покупкам.
    Когда начинается убывающий тренд, цены обычно падают при увеличении объемов продаж. Когда 13-дневная ЭСС индекса Силы опускается до нового нижнего уровня - это подтверждает наличие убывающего тренда. Когда этот тренд "стареет", падение цен замедляется, объемы снижаются. При этом 13-дневная ЭСС индекса Силы начинает проходить все менее глубокие впадины и наконец поднимается над нулевым уровнем. Наступает перелом фазы медведей.



Рис. 85. Среднесрочный индекс силы - FI (А.Гулый, А.Стеценко; КА"Соболев").




Редко бывает так, что сначала дарят, а потом отбирают, а потом опять пытаются подарить тоже самое и, не успев это сделать, тут же отбирают снова. На фондовом рынке такое бывает. К чему приведут "Странные подарки весны"?





Все системы и стратегии:
Час "икс"
О теханализе без иллюзий
Все гениальное - просто!
"Стакан" для Сургутнефтегаза
Рулетка: красное – черное
Раскодирование Грааля


"Курс технического анализа", книга Владимира Меладзе.
Метасток 7.0 - Руководство пользователя на русском языке (User Manual)
ОпционСкоп (OptionScope) - Руководство пользователя на русском языке
Downloader - Руководство пользователя на русском языке
Omega Research TradeStation 2000 - основные функциональные возможности
Учебник по языку программирования Easy Language (Omega Research ProSuite)
CQG Integrated Client (Общие сведения)
Руководство пользователя CQG Integrated Client




На правах рекламы:
кредит под залог недвижимости www.dadimkredit.ru