Логотип Парус Инвестора
Парусник
Цена деления цифровой шкалы
Системы и стратегии

Руководство пользователя CQG Integrated Client

Окно опционов

Окно опционов отображает различные соотношения для опционов и их ценовые компоненты. Ввод символов опционов в окне опционов
Чтобы перенастроить дисплей опционов на другой рынок:
• Введите символ опциона в окно ввода команд, расположенное в левом верхнем углу окна опционов с мигающим курсором
‘Enter’
Например: US ‘Enter’ отображает CBOT Treasury Bond Options

Выбор модели для отображения опционов
Ценовые модели опционов служат для расчета теоретической цены выводят значения для опционных контрактов, основанных на пяти входных данных: цена базового контракта, цена strike, время до исполнения, процентная ставка и volatility базового контракта.
CQG предлагает несколько опционных моделей, которые используются как основа для вычисления опционов. Это:

Black
Black-Scholes
Cox-Ross-Rubinstein
Whaley
Garman-Kohlhagen
Merton
• Правый клик на заголовок окна опционов
‘Preferences’
•Выберите модель для использования в вычислениях
• Левый клик на ‘OK’

 

Модель также можно выбрать, нажав на кнопку ‘Prefs…’ в панели инструментов. Выбор модели по умолчанию
Выбор модели по умолчанию облегчает повторное использование специфической модели.
Чтобы определить модель по умолчанию, установленную в настоящее время:
• Правый клик на заголовок окна опционов
‘Preferences’
• Выберите модель для использования в вычислениях
• Левый клик на ‘OK’
• Кнопка 'Defaults’, которая отобразит установленную по умолчанию модель.

Здесь же можно применить настройки для окна опционов.
Те же действия можно совершить, нажав на кнопку ‘Prefs…’ в панели инструментов.
Информация, отображаемая во всех окнах опционов
Каждое окно опционов содержит уникальную информацию и информацию, общую для всех окон опционов. Следующая информация общая для всех окон опционов:

 

Volatility по умолчанию вычисляется по следующей формуле:

где:

** Процентная ставка по умолчанию рассчитывается по формуле: 100-Close(P)[-1] в %, где P -near term T-Bill price.

Секция вкладок
Область вкладок состоит из нескольких секций:

 
Вкладка
Описание
T/U
Theoretical
‘Theoretical Versus Underlying’
 
Value versus
 
 
Underlying
 
 
Price
‘Theoretical Versus Underlying’ отображает текущее
 
 
теоретическое значение для серий опционных страйков,
 
 
показанных по горизонтальной оси в сравнении с
 
 
диапазоном цен базового контракта, показанных по
 
 
вертикальной оси.
 
 
Дисплей также показывает дни до экспирации, volatility и
 
 
процентную ставку по данным базового контракта.
 
 
Левый клик на кнопку ‘Puts’, чтобы перейти от calls к
 
 
puts.
 
 
Левый клик на кнопку ‘Calls’, чтобы перейти от puts к
 
 
calls.
 
 
Левый клик на кнопку <<>>, чтобы перейти на
 
 
предыдущий месяц от отображаемого.
 
 
Правый клик на кнопку <<>>, чтобы перейти на
 
 
следующий месяц от отображаемого.
Greek
Greek Values
‘Greek’
 
 
Левый клик на кнопку ‘Greek’, чтобы отобразить
 
 
составную греческую таблицу

 

 
 
Эта таблица состоит из столбцов, отображающих Implied
 
 
Volatility, Open Interest, Price, Volume, Theoretical
 
 
Value и текущие значения Delta, Gamma, Theta иVega.
 
 
Дисплей также показывает ‘Underlying’ цену, дни до
 
 
экспирации, дату экспирации, а также volatility и
 
 
допущения interest rate по данным ‘Underlying’.
 
 
Левый клик на кнопку ‘Puts’, чтобы переключиться из
 
 
calls в puts.
 
 
Левый клик на кнопку ‘Calls’, чтобы переключиться из
 
 
puts в calls.
 
 
Левый клик на кнопку <<>>, чтобы перейти на
 
 
предыдущий месяц от отображаемого.
 
 
Правый клик на кнопку <<>>, чтобы перейти на
 
 
следующий месяц от отображаемого.
 
 
Изменение формы греческой таблицы
 
 
Чтобы изменить столбцы, показываемые на греческой
 
 
таблице:
 
 
•Левый клик на кнопку ‘Setup’
 
 
•Выберите ‘Customize Columns’
 
 
•Появится диалог ‘Select Current Values’
 
 
•Выберите требуемые пункты
 
 
Чтобы изменить порядок столбцов, отображаемых на
 
 
греческой таблице:
 
 
•Выберите пункт для перемещения
 
 
•Левый клик либо на кнопки ‘Move to Top’, ‘Move Up’
 
 
либо на ‘Move Down’.
LPrice
Last Price
‘Last Price’
 
 
Левый клик на кнопку ‘LPrice’, чтобы отобразить последнюю цену и дельту от закрытия торгов предыдущего дня для каждого опциона.
 
 
Left drag на горизонтальную полосу прокрутки в нижней части экрана, чтобы увидеть другие месяцы.
TheoV
Theoretical
‘Theoretical Value’
 
Value and Price
 
 
Minus
 
 
Theoretical
 
 
Value
Левый клик на кнопку ‘TheoV’, чтобы отобразить
 
 
текущую теоретическую цену и разницу между текущей
 
 
ценой (последней ценой) и текущей теоретической ценой опциона. Дисплей также отображает дни до экспирации,
 
 
и volatility вместе с процентной ставкой.

 

 
 
 
Delta
Price and Delta
‘Delta’ Delta представляет собой отношение изменения теоретического значения к изменению цены базового контракта. Дисплей также отображает дни до экспирации, а также volatility и процентные ставки по данным базового контракта. Например: ‘Delta’ 86 означает, что значение опциона изменится на 86% от значения underlying. •Левый клик на кнопку ‘Delta’, чтобы отобразить последнюю цену и delta •Левый клик на горизонтальную полосу прокрутки, чтобы увидеть дополнительные месяцы Delta. •Левый клик на вертикальную полосу прокрутки, чтобы увидеть дополнительные страйки ‘Delta’ Вкладка ‘Delta’ отображает рассчитываемую дельту в зависимости от цены базового контракта, количества дней до экспирации, процентной ставки или ‘Volatility’, построенную по выбранной теоретической модели на основе введенных величин в секции inputs.
Gamma
Price and Gamma
‘Gamma’ ‘Gamma’ -это изменение ‘Delta’, если цена базового контракта изменяется на одну единицу. Дисплей также отображает дни до экспирации, а также volatility и процентную ставку по данным базового контракта. Например: Gamma 0.04 означает, что каждое изменение значения underlying на 1 влечет за собой изменение дельты на 4% •Левый клик на кнопку ‘Gamma’, чтобы отобразить последнюю цену и gamma. •Левый клик на горизонтальную полосу прокрутки, чтобы увидеть дополнительные месяцы ‘Gamma’. •Левый клик на вертикальную полосу прокрутки, чтобы увидеть дополнительные страйки ‘Gamma’.
Theta
Price and Theta
‘Theta’

 

 
 
‘Theta’ также известная как фактор затухания со
 
 
временем, представляет собой коэффициент изменения
 
 
теоретической величины со временем. Обычно он
 
 
выражается отрицательным числом. Другими словами,
 
 
это попытка изолировать временной фактор. Дисплей
 
 
также отображает дни до экспирации, а также volatility и
 
 
процентную ставку по данным базового контракта.
 
 
•Левый клик на кнопку ‘Theta’, чтобы отобразить
 
 
последнюю цену и ‘Theta’.
 
 
•Левый клик на горизонтальную полосу прокрутки,
 
 
чтобы увидеть дополнительные месяцы ‘Theta’.
 
 
•Левый клик на вертикальную полосу прокрутки, чтобы
 
 
увидеть дополнительные страйки ‘Theta’.
 
 
Например: Theta -11.07 означает, что за каждый день,
 
 
при неизменных других параметрах, опцион теряет в цене
 
 
11.07 единиц цены.
Vega
Price and Vega
‘Vega’
 
 
‘Vega’ -это изменение теоретической цены, вызванное изменением volatility на 1%. Дисплей также отображает дни до экспирации, а также volatility и процентную ставку по данным базового контракта.
 
 
Например: Vega 0.25 показывает, что увеличение volatility базового контракта на один процент приведет к изменению теоретической величины опциона на 0.25 единиц цены.
 
 
•Левый клик на кнопку ‘Vega’, чтобы отобразить последнюю цену и ‘Vega’. •Левый клик на горизонтальную полосу прокрутки, чтобы увидеть дополнительные месяцы ‘Vega’. •Левый клик на вертикальную полосу прокрутки, чтобы увидеть дополнительные страйки ‘Vega’.
IV
Price and
‘Implied Volatility’
 
Implied
 
 
Volatility
 
 
 
‘Implied volatility’, вычисленная из опционов,
 
 
представляет volatility, которая, будучи введенной в

 

 
 
теоретическую модель, выдает теоретическую цену,
 
 
равную рыночной цене опциона. Вычисление ‘Implied
 
 
Volatility’ зависит от выбранной модели, выбранного
 
 
метода вычислений и параметров ввода в столбце What
 
 
if?.
 
 
•Левый клик на кнопку IV, чтобы отобразить
 
 
последнюю цену с текущей implied volatility для каждой
 
 
серии ‘Underlying’ индекса или товара.
 
 
•Левый клик на горизонтальную полосу прокрутки в
 
 
нижней части экрана, чтобы увидеть другие месяцы.
Open
Price and Open
 
Int
Interest
 
Volume
Price and
 
 
Volume
 
Calls
Show Calls
‘Calls’
 
 
Левый клик на кнопку ‘Calls’, чтобы переключить
 
 
Greek’ или ‘T/U’ дисплей из puts в calls.
Puts
Show Puts
‘Puts’
 
 
Левый клик на кнопку ‘Puts’, чтобы изменить ‘Greek’
 
 
или ‘T/U’ дисплей из calls в puts.

 

Каждая из вкладок воспроизводит соответствующую теоретическую величину, полученную при расчете контракта по выбранной модели.
На вкладках ‘Theoretical Value’, ‘Delta’, ‘Gamma’, ‘Theta’ и ‘Vega’ показываются графики, построенные на основе реальных и введенных пользователем значений.
Результаты, полученные из текущих условий рынка, то есть, текущая цена Underlying, цена опциона, Volatility, процентная ставка и дни до экспирации отображаются одной кривой, цветом, заданным пользователем, а значения What if… , т.е. те, которые вводятся пользователем, отображаются другой кривой заданным пользователем цветом.

Theoretical
Отображает рассчитываемую цену в зависимости от цены базового
Value
контракта, количества дней до экспирации, процентной ставки или
 
Volatility, построенную по выбранной теоретической модели на основе
 
введенных величин в секции inputs.
 
‘Theoretical Value’ представляет собой вычисленную теоретическую

 

Настройка столбцов в табличных вкладках

Пользователи могут практически полностью перенастраивать колонки, отображаемые в табличных вкладках.
Чтобы выбрать какие колонки должны отображаться на каждой вкладке:
• Левый клик на кнопку ‘Setup’
• Кнопка ‘Customize Columns’
• С помощью кнопок ‘Move to Top’, ‘Move Up’ и ‘Move Down’ можно менять порядок следования колонок в каждой отображаемой табличной вкладке.

 

Выбор метода вычисления Volatility
CQG предлагает три метода вычисления volatility. Вычисленная volatility затем подаётся на вход выбранной модели, чтобы получить теоретическое значение. Чтобы выбрать метод вычисления volatility:
• Левый клик на кнопку ‘Setup’.
• Выберите ‘Options Preferences’.
• Выберите ‘Volatility’.
• Примените необходимые настройки для вычисления


Методы вычисления Volatility

'Put-Call Separate’ Два значения, один для calls и другой для puts, подсчитываются отдельно, как средневзвешенная implied volatility для двух опционов at-the-money. Эти значения затем используются, как входная volatility для выбранной модели опционов.
‘Put-Call Combined’ Средневзвешенные значения вычисляются отдельно, получаются два значения, для at-the-money calls и для at-the-money puts. Веса определяются плотностью базового страйка.
‘Historical Volatility’ ‘Historical Volatility’ представляет стандартное отклонение последовательных изменений цен, измеренных в равномерные интервалы. CQG позволяет определять ‘Historical Volatility’ либо в процентах изменения цены, либо в логарифмической шкале. Процентные изменения предполагают изменение цены за фиксированные промежутки времени. Логарифмические изменения предполагают, что цены изменяются непрерывно.

 

Методы вычисления значения Implied Volatility После выбора модели и метода оценки volatility, пользователь может выбрать способ вычисления окончательного значения implied volatility. CQG предлагает три метода вычисления:

• Метод Ньютона
Так как ‘Vega’ по опционам (чувствительность цены к изменчивости volatility) относительно линейна, простые рассуждения позволяют получить implied volatility достаточно быстро через фактическую volatility.
То есть:
• Метод секущей Метод секущей -это итерационный процесс, использующий следующую формулу, для получения implied volatility:

• Метод деления пополам

Метод двоичного деления пытается апроксимировать implied volatility путем предварительной оценки и изменения этой оценки, либо вверх, либо вниз, в зависимости от того, насколько хорошо оценка отражает действительность. В CQG система начинает работу по методу деления пополам с implied volatility 20%. Если эта теоретическая оценка дохода меньше, чем действительная величина, implied volatility увеличивается на половину, до 30%. Если оценка все еще меньше, implied volatility увеличивается еще на половину, до 45%. Если оценка оказывается слишком высокой, система разделит разницу между последними двумя оценками. В нашем примере, следующая implied volatility будет 37.5%. Итерационный процесс продолжается до тех пор, пока приближенная volatility не будет иметь точность, равную 0.001% * действительную volatility цены опциона.

далее

Скачать руководство пользователя в формате PDF (3,5 Mb)

Часто Задаваемые Вопросы


Инструкции по работе с CQG Integrated Client


Некоторые общие проблемы и их решение


Полезная информация




На правах рекламы: